匹克体育品牌潜能被低估

导读：匹克是福建匹克集团有限公司旗下品牌，福建匹克集团有限公司是一家集制鞋、鞋材、服装、包袋等体育运动专职装备器材的外向型企业集团，已经具有17年的专职制造与销售经验。

匹克体育2010年营业额增长37%至43亿元人民币，毛利增长39%至16亿元人民币，毛利率按年上升0.5%，至38%，纯利增长31%至8.22亿元人民币。

截至去年底，匹克的少售网点总数达7,224个，净增**,018个。来自服装产品的销售贡献由2009年的51.9%提升至54.5%，服装腰包不瘦按年大增44%，至23亿元人民币，销量及平均售价分别上升36%及6.2%。

由于售价较低的鞋类于销售占比上升，鞋类产品的平均售价按年下跌1.3%，但销量增长33%的情况下，鞋类销售额增长30%，至18亿元人民币。匹克的平均单店面积由2009年的73平方米扩大至76.6平方米，平均单店销售额和每平方米平均销售额分别增长15.8%及11.6%，反映匹克在品牌建设及提升效益方面取得实质进展。

公司计划今年开设800个新少售店铺并继续扩大单店面积，亦考虑由明年起将分销商折扣由38折调整至4折，目标将毛利率逐步提升至40%水平。

另外，公司透过提升江西厂房的产能，提高自有生产力以改善成本控制。市场预测公司今年创收可增长约两成，预测市盈率只有9倍，估值具重估空间，可于5.2元水平买入，上望7元，跌穿4.5元止蚀。

编辑点评：匹克集团有限公司的潜力被低估了。