节能环保设备新星冉冉升起

导读：我们看好公司未来发展远景，给予公司“都说”投资评级。该意见稿没有明确指出垃圾焚烧是采用炉排炉仍是轮回流化床，但从垃圾发电企业来说，倾向于流化床。该工业规划带来相应节能锅炉高速增长的时点可能会在2012-2013 年，目前这类订单比拟以前开始有显著的增加。

我们预计公司未来业绩年均增长率将会达到30%，毛利率至少会晋升1 个百分点，猜测公司2011-2013 年营业收入分别为41.1 亿、 54.4 亿、74.6 亿元，EPS 分别为0.70、1.03、1.45 元，对应当前PE分别为28X、19X、13X，估值在同类环保设备公司中相对较低，同时未来资产注入有望带来很预期的业绩增长，因此可以给予公司一定估值溢价。跟着能源价格的不断上涨，企业做节能的意愿越来越强，目前“电荒”更是加深了企业的这种熟悉。

“十二五节能环保工业规划”即将出台，该规划意见稿中重点指出了政府将在税收和信贷方面给予节能锅炉相应的支持。（2）余热锅炉、垃圾焚烧锅炉、生物质燃料锅炉在“十二五节能环保工业规划”推动下，有望迎来需求的爆发性增长，未来3 年特种锅炉业务年均翻倍的可能性很大。

公司将结合“十二五”发展规划中关于工业发展的相关规划和政策，积很发展符合工业政策的产品，尤其是要捉住垃圾焚烧处理、燃气发电余热利用、二氧化碳减排以及燃煤电厂烟气净化所面对的机遇，以工业转型、产品进级为重点，进步企业经济效益，实现公司可持续发展。

轮回流化床锅炉在海内市场将不乱增长，年均增长率在10%左右，国外市场的增长会比较快，公司正在积很开拓，预计未来该业务在海内外占比会持平。

小编点评：公司主要竞争上风在轮回流化床和垃圾焚烧炉领域，公司是除了三大动力以外目前能够出产30 万KW 机组流化床锅炉的企业，也是海内早参与垃圾焚烧炉并且实力强的企业。