左小蕾：经济增长可行 通胀温和可控

经过一场百年不遇的危机后，金融市场和宏观经济的联系变得越来越明显和密切，宏观形势的变化带来对金融市场带来的影响也越来越受关注。温总理在两会之前曾经提到，2009年是非常困难的一年，2010年是非常复杂的一年。《政府工作报告》提到，增长方式的转型是一个战略问题，我们要推动转型。实现2010年保增长、调结构非常困难，但必须实现。 国内外经济触底回升 国内外经济有望恢复增长，有许多数据支持国内外经济从2009年四季度从大衰退和大幅负增长转为正。但国内外经济复苏的基础仍然脆弱，脆弱表现在5个方面。一是无就业回暖，这变成经济将来很不稳定的因素。二是信贷，美国的银行业起死回生后，失业的问题没有解决，并没有恢复对实体经济的支持。三是贸易保护主义，特别是人民币汇率问题。这个问题如果处理不好，就会引起贸易战，会全方位地影响经济的复苏。四是通胀(通胀专题：http://www.globrand.com/special/tongzhang/)，2009年中国的CPI是负增长，为什么在2009年11月就提出通胀预期管理，大家有通胀会恶化的担心？2009年9.6万亿元的信贷总量是的，2009年的GDP增长是8.7%，货币供应总量却达到了近30%，差不多是4倍于实体经济的增长，也就是说这些钱没有完全进入实体经济。生产1元钱的价值，可是外面有4元钱，在一定的条件下，很可能马上引发通胀。五是危机干预政治。财政已经出现危机了，希腊主权危机近看见了一点曙光，要通过德国和货币组织解决。 国内经济将平稳增长 在这样的情况下，我对国内经济实现平稳增长充满信心。在消费转型期间，财政在新兴产业的支持上力度加大，生物科技、IT科技还有其他的新兴产业，都是新的经济增长点。此外，中小企业的准入也是非常大的经济增长点，民营经济进入到垄断产业以后，直接会产生对经济增长的贡献，还可能填补垄断行业里没有覆盖的服务和支持。 另外还有货币政策正在回归正常的过程中。7.5万亿元的新增贷款基本上是过去10年平均数的2倍。货币供应量增长17%，实际上基本支持了经济运行中间所需要的货币增长，所以它不是紧缩政策，而是适度，能支持经济增长运行。大家有一个误区，2009年的货币供应量是非常态的，从2010年开始一定要逐渐恢复到常态，如果不恢复，我们的通胀一定要恶化。 2010年2月的CPI同比增长2.7%，大家看到CPI上涨就会有更强烈的担心，通胀预期非常快地在形成。另外，2009年房价上涨太快，会产生产业链影响，一定和通胀联系在一起。2.7%的CPI增长率引起了许多讨论，我个人认为货币政策要有针对性，一定要注意不能推动经济过热上涨，如果经济处在过热或偏热的状态，那就应该马上加息。但如果因为工资上涨，对许多产业进行补贴等，引起了物价的一次性上涨，且CPI上涨是可承受的，就不必大动干戈。2010年1月，银行信贷规模仍然特别大，使大家认为2009年的情况可能在2010年又要发生，进一步强化了这种通胀预期。另外，有一个误区，CPI一增长就是通胀。可承受的通胀水平应和收入挂钩，不是物价一涨就是通胀或通胀恶化。在这个误区没有转变过来时，会扭曲大家的行为，比如通胀就要买房子，市场的秩序也变得非常无序。 2010年的经济走势，经济增长10%是可以做到的，但不要刻意推动。CPI可控制在3%～4%的综合水平，个别月份会很过5%。投资还会增长，相对于2009年来说，对经济增长的贡献可能会回到一个相对合理的水平，消费相比2009年也会增长，进出口对经济增长的贡献，有望发展为正增长。