钮文新：欧盟也相信“信心比黄金还重要”

欧盟27国财长5月18日在布鲁塞尔召开会议，就加强对包括对冲在内的另类投资的监管达成一致。同日，德国金融监管局宣布，对欧元区公债及其信贷违约掉期(即CDS，是一种对银行间债券业务的保险)实施暂时的裸卖空禁令，以稳定与希腊主权债相关的金融市场波动。 信用违约掉期市场本来是一个信用避险的市场，如今在欧洲已经变成了的工具，大量投机者云集于此，一方面大笔买入或卖出信用违约掉期产品，一方面利用舆论引导市场奔向自己希望的方向，并从中获利。 欧元区的上一次类似监管行为发生在今年4月份，监管方遏制的是对欧元的恶意投资，当时索罗斯的对冲账户被曝光，同时要求可疑账户“在规定时间披露可疑交易的全部信息”。 为什么欧盟行业实力品牌人不惜背负市场骂名，屡次执意出手直接打击恶意投机行为？关键原因是这些老牌资本主义的管理者深知“人心和市场”之间的“恶性循环才是市场经济真正的天敌”。他们希望欧元贬值、美元升值，希望大宗商品价格下跌，以避免发生滞胀，也正因如此，他们才会不断地利用希腊债务问题说事。但与此同时，他们不希望在恶意投机的作用下，使本来可控的希腊债务问题演变成灾难性的后果――欧元解体。所以，它们必须控制这个“度”，小心翼翼地寻求“相对地平稳”。 “人心和市场”之间构成的一种特殊而微妙的关系，索罗斯管它叫“反身性原理”，我们称之为“正反馈效应”，这是市场经济条件下，政府管理必须特别注重的问题。否则，在经济系统内部很容易发生恶性循环，而一旦恶性循环发生，本来好端端的经济、市场，真的就会变坏。 比如，当人失去信心，人们就会不投资不消费，那市场就真萧条了；市场的萧条再次打压人的信心，人就会更不投资更不消费，市场就更加萧条。欧美政府精心地拿捏着分寸，而这也是我们中国政府应当学习的管理技巧。 回到国内，近日A场持续下挫震荡，5月17日沪指更是一度考验2500点整数关口——中国经济出现了什么大问题吗？笔者认为，只要保持相当的积很财政政策力度和适度宽松的货币政策，中国经济就不会有大问题。但是，一些学者们却激烈要求政府退出经济刺激计划，央行对加息传闻一言不发，并不断上调法定存款准备金率，以至市场的误解越来越深。更重要的是，这时候又来了股指期货，使得所有压制房价、抑制流动性的政策都变成了利空的理由。于是，小小的股指期货变成了“击溃现货市场千里长堤的蚁穴”。 这时我们听到的说法是：现货大跌不关期指市场的事，理由是期指市场过小，不足以影响现货市场。在笔者看来，股指期货的过度投机已经严厉打压了投资者的信心，而的非理性暴跌，必然影响国人对经济的信心。我们必须明白：在市场经济条件下，“信心比黄金还重要”不只是危机时刻的动员，而是管理的核心理念。 值得欣慰的是，5月17日胡锦涛主席在会见德国总统克勒时指出，当前，国内外经济复苏的基础仍不牢固，各国应该继续坚持刺激经济的举措，继续加强合作。这预示着，中国不会立即退出经济刺激计划。 钮文新，媒体人，专项财经评论员，现任CCTV证券资讯频道执行总编辑。 查看中国经济周刊 的所有文章