6天时间97%的投资者被套牢 创业板有投资价值吗

系列专题：创业板上市 　　采访·撰文/齐鹏 　　创业板的“疯狂”，被市场戏称为“圈钱板、杀猪板、赌场……”。 　　从10月30日～11月6日，短短6个交易日，开市一周的创业板却套牢了97%的个人投资者。创业板的总市值蒸发了160.08亿元，平均每只每天蒸发0.96亿元，共计300亿元被牢牢套住。 　　根据深交所公开信息显示，创业板上市一周以来，机构专门设计席位仅仅买入过3只。在10月30日上市日有25.26万个人投资者账户买入了创业板新股，占当日创业板交易量的比例很过97％。这意味着，被套牢的大多数都是散户。 　　“市盈率太高，简直太疯狂了！”汉能投资董事总经理余治华在接受《数字商业时代》记者采访时表示，“凭什么这么高的市盈率！10年前微软在纳斯达克的市盈率也没有很过10倍，如今中国的创业板企业市盈率却普遍达到100倍，这些企业的成长性能有这么高？” 　　据统计，在28家创业板企业中，批发行的IPO平均市盈率是52倍，第二批是57.19倍，第三批被推到了57.5倍。其中，宝德股份的市盈率达到81.67倍，红日药业更是以60元的发行价很过神州泰岳58元的价格成为28家公司中的高价股。 　　在10月30日创业板上市日，平均市盈率竟然高达111.03倍。与之相比，目前A股两市加权平均市盈率大致为22倍，香港的新盈率还不到10倍。 　　“一级市场市盈率越高，二级市场转嫁的风险越大。对于管理层而言，很高的市盈率人为地制造了泡沫。”财经评论家水皮在创业板上市前就表示了对高市盈率的担忧。 　　高市盈率套牢投资者的前车之鉴是A场。2007年10月16日，当上证综指突破6000点时，沪深A盈率为81.02倍。当时，有很多股民都感性地认为A股是没有“天花板”的，而那个时候正是A股的拐点。现在，这一幕又在创业板上上演着。 　　“创业板的和中小板股区别不大，前者的企业比中小板的企业规模大一些，但其估值已远远高于中小板，从这方面来讲，当前创业板股价的吸引力并不大。不过不代表它们不具备投资价值。”亚商资本参与了创业板个别企业的投资，尽管亚商投资合伙人丁承认为二级市场创业板估值过高，但他并不否认有投资机会存在，“中国的市场很大，为这些抢占了细分市场地位的创业板公司提供了很大的增长空间。” 　　联想投资贵族享受投资经理刘泽辉说：“现在创业板企业上市作价主要考虑的是历史表现，而没有参考未来发展。创业板的企业很多都是高成长性企业，这种企业历史的营收可能是5000万元，但一年之后的营收可能就增长至1亿元。因此，在作价时应当考虑企业未来的增长性。随着更多的企业上市，创业板的流水示范效应会更加明显，同时资源配置的功能会更加强大。”据了解，尽管联想投资没有参与到批上市的28家创业板企业，但第二批、第三批都会陆续出现联想投资参与的企业。 　　创业板的是非辩论其实已经不再重要。我们不能否认创业板给中国的中小企业提供了一个很好的融资平台，但对广大的投资者而言，看清创业板企业真实的价值亦是为重要的。