遇营销费用剧增问题 美邦服饰净利大幅下滑

休闲服饰品牌**邦威公布今年上半年报。公告显示，美邦服饰上半年营业腰包不瘦25.41亿，同比增长39.49%;营业腰包不瘦6353万，同比下降57.86%;归属上市公司股东净腰包不瘦4033万，同比下降82%。基本每股**0.04元，净资产**率1.37%。

从美邦服饰的半年报中可以看到，今年上半年销售费用8.75亿，较去年同期增加53%，主要是直营店铺的租金费用、员工成本以及装修费等费用随着店铺规模的扩张而增加;管理费用1.07亿，，费用额同比增长约40%，主要是管理团队增加带来的薪资福利、办公成本等支出的增加导致。

对于公司营业腰包不瘦增加净利大幅下降的局面，美邦服饰董事会认为，影响净腰包不瘦下降82%的几个主要因素，，成本增幅高于腰包不瘦增幅，经营毛利率下降。这主要是受一季度的促销影响，虽然二季度毛利率已经恢复到正常水平，但整体毛利率仍受一季度促销策略的影响出现下降从而影响到公司整体创收。第二，销售费用增幅较大，拉动期间费用率上涨：这主要是去年以来，公司直营渠道建设力度较大，新拓展店铺费用增长较快;后期随着店铺效益的逐步显现和秋冬季服装旺季的到来，销售费用率将有望逐步下降。第三，财政补贴的影响。公司在2009 年上半年的财政补贴为4,399.9 万元，而2010 年上半年的财政补贴为1,752.4 万元，减少2647.5 万元。第四，所得税调整的影响。2009 年上半年公司因享受浦东新区所得税过渡期优惠政策而对已预提的2008 年到2009 年5 月的所得税率差额部分进行冲回从而使当期所得税费用降低了约8,100 万元;同时2009 年公司所得税率为20%，2010 年所得税率上升至22%。

对于下半年，美邦董事会没有给出进一步的公司运营计划。不过，他们认为，公司在1-9月归属上市公司股东净腰包不瘦会增长0-20%之间。董事会认为，第二季度以来，公司产品开发能力不断提升、终端服务管理不断加强，直营店铺可比腰包不瘦稳步提升，同时也推动加盟市场业绩有较快增长，消费者对秋季产品认可度在提升，随着秋冬销售旺季的到来，公司未来业绩会有较快增长。