少售走势中国少售业并购整合时机到来

是否对武钢、宝钢昨日宣布的重组感觉“熟悉”，这两家国有钢铁巨头的整合就是过去一年，市场热议的供给侧改革在具体行业的“圆满体现”。通过对产能、库存的整合，商品市场价格能得到一定控制和提振，同时，也不至于造成更大范围失业情况出现。中国少售业也正进入一个行业整合的高峰期，钢铁业的“先动一步”有望在中国少售业中逐步体现。

货币政策有利于行业整合

从了解到一些市场情况看，《商业观察家》认为，中国少售业在2016年下半年，将步入业务整合调整的高峰期。

有三个因素会助推这一进程。

一是，宏观经济层面。货币政策正“有限度的宽松”，这就形成两个有意思的现象。一是企业的销售额和腰包不瘦都在下降，或增速下滑；一是货币供给在增多，但又未“大水漫灌”。这将区别于“4万亿”时代——不是所有企业都能轻易获得资金。

这个时候不整合，还能做什么事呢？

二是，行业发展层面。由于整体市场增速在放缓，由此而来的问题是，想象空间没有了，成本压力、业绩压力却在持续提升。减少竞争、稳定价格、行业内各自抱团取暖，就会成为重要、优先选择。

三是，产能过剩。一方面，少售上游供应链层面因产能过剩正在整合，随着整合进程的加速和市场集中度提升，必然对下游少售业有传导作用。上游供应商规模扩大带来的议价权提升，以及商品供应的“同质化”、“同类化”，会倒逼少售商谋求规模、议价权提升。

另一方面，少售的商业物业资源面临供给无序的现实，比如，国内一年新开业的购物中心就近千家，产能过剩问题比较明显。

从国内外商业发展史看，产能过剩后，会迎来行业整合。

《商业观察家》认为，整合时机已经来临，那些有能力获得资金的企业可以借此整合市场，而没有足够资金能力的企业则能在货币供应“充足”的当下获得“退出”通道。

行业整合的三个逻辑

从《商业观察家》的了解情况看，许多企业认为眼下是整合市场的好时机，无论是主要经营大卖场业态的，还是经营小业态的天福等都有相关“表态”。

一些企业则明确表示，正在关注一些项目，能否成行看具体谈判进展。比如银泰商业等。

还有一些企业则表示“不排除”并购整合市场，如王府井等。

总体来看，《商业观察家》梳理了少售业整合的三大方向。

一、“区域为王”策略驱动

中国线下少售企业目前似乎都在做同一件事，区域密集布局。

这种“区域为王”的市场策略是有必要性的。先，市场布局如果分散，缺乏对区域市场的“支配性”掌控，那么，受电商等冲击的压力更大。区域密集覆盖在成本端有明显贡献。

其次，B2C电商基本形成阿里巴巴、京东两家“赢者通吃”局面，他们赖以“支配”市场的主要手段，其实是对线上流量的掌控。当下市场流量成本过于高昂的现实，则宣告了其他市场主体进入B2C市场的机会点已经没有了。

这对于线下少售业而言，具有很大启示作用。线下商圈商业物业的租赁成本可以对标为线上的流量成本，每一个物业的租赁价值也都是基于该位置所能吸引的具体人流。因此，能对区域市场，乃至区域商圈的“流量”形成“支配性”掌控，并拉升准入门槛，实际也将形成对其他竞争者的“阻碍”。

后，通过线下的“流量”掌控，开展基于门店的O2O电商业务，线下少售商能借此“反攻”B2C电商。O2O全渠道理论上可以实现区域市场内的消费闭环效应，当消费者习惯于某个线下少售商提供的服务、商品、会员权益时，那么，在他们想使用便利的网购渠道时，他们也很可能会想到通过线下少售商的O2O平台来实现。

但这种消费闭环效应产生有赖于线下少售网点的足够密集和覆盖。

“区域为王”策略会驱动各区域市场内的企业间整合。

一是单一业态的横向整合，《商业观察家》注意到许多少售企业2016年的市场策略，包括开店策略，都是基于提升强势市场区域的门店密集度。

二是多业态密集分布，消费场景全覆盖。

比如做大卖场的纷纷在区域内发展便利店、社区中心业态。一些百货少售商也表现出了对食品业务的兴趣。

二、流量掌控策略驱动

少售是针对消费者个体的“商品服务”。

所以严格意义上讲，少售是不分线上与线下的。线上与线下绞尽脑汁所做的都是低成本找到用户，并将商品出售给他们。

那么，在线上渠道市场增速减缓、新用户越来越难获得，及线下渠道年轻用户大量“流失”的当下。市场会有何种变化？

1、线上平台间会寻求整合合作，比如卖化妆品的可能会想跟卖服装的“勾搭”，主营低频消费商品的则想与卖高频商品的平台“联系”。

2、线上线下间的渠道合作整合，成为趋势。

线上线下都需要获得新的流量，而目前线上线下的流量构成存在互补。

由此，从大型少售企业层面看，类似于京东与沃尔玛的合作会成为普遍现象。行业内的“站队”现象将更明显。

而从中小体量的少售企业看，类似于果多美“表态”在谈收购一家生鲜电商的企业正越来越多。

三、**整合逻辑

很多人并没有意识到这样一个事实，中国少售业，主要是线下少售业的市场主体构成，相当一部分为国有控股企业。比如，在上市公司中，有4成左右企业为国有控股企业。

所以，当钢铁业的重组发生之际，这对于中国少售业会有何种启示？

**改革必然启动，因为市场环境日趋严峻，**间的业绩、债务表现也不能“幸免”。由此，所谓的“既得利益障碍”先是建立在有“利益”的基础上。

供给侧改革则预示了方向，供给侧改革的正面是减产能，减库存，提升产品价格。背面则是要防止大规模失业潮出现。因此，供给侧改革的重要方向会是横向整合重组。

从少售业特性看，**间的整合将可能先表现为区域整合。

国有少售企业当下的主要竞争优势是，掌握地方商业资源、线下“流量”入口。

但问题是分布分散，各个企业、系统都有一块，以及随着城市商业资源供给的持续扩大，**原有商业物业资源的价值面临稀释。

由此，要稳定，及提升**价值和创收能力，就会基于区域商业物业资源的“支配性优势”这一条线推进。减少区域内竞争，提升议价权。