医药企业在政策下明显受益
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导读:经过前一阶段“休养生息”后的医药股近日再度发威,板块指数迭创历史新高。机构认为,在政策导向旨在加快促进产业集中度提升、鼓励创新的背景下,行业细分领域有望迎来“自身加速增长+市场份额提升”的双轮驱动增长。就板块整体而言,医药行业符合产业结构调整方向,未来发展空间较为明确,仍然兼具防御性和成长性。
近日,工信部、**、食品药品监督管理局等三部门联合印发了《关于加快医药行业结构调整的指导意见》,提出了调整“产品、技术、组织、区域、出口”结构5大具体目标,旨在逐步改善我国医药行业发展中长期存在的结构不合理这一现状。研究机构认为,该指导意见体现的政策导向主要是扶持创新及技术提升、推进并购重组、提升行业集中度,细分领域将明显受益。
国信**报告指出,总体而言,政策导向是加快促进产业集中度提升、鼓励创新。尽管真正落实还需各地方省市政策细则配合及执行力度,但我们注意到政策已经越来越明确的倾向大企业和企业。
而广发**的解读为:该政策相对较为细致,明确了任务和目标,也提出了保护措施,对医药行业构成利好,尤其对于大型普药企业、化药创新型企业、现代中药企业和拥有核心技术的生物制药企业。
由于业绩增长确定及符合产业
结构调整方向,医药股在前三季度成为资金的“宠儿”,并大幅跑赢指数。进入10月后,市场风格的切换及本身高估值的限制令该板块暂时进入“休养生息”的阶段。不过,从披露的三季报情况看,医药行业发展仍然维持高位运行。
中金公司报告显示,医药包括前三季度净利润增长34%(扣除国药控股上市给复星医药带来的投资收益影响后),继续保持高增势头。考虑2009 年四季度行业爆发增长带来的基数问题,估计2010 年全年净利润同比增长30%左右。
从估值角度看,中金公司认为当前医药板块对应2010年和2011年的动态PE分别达到46倍和35倍左右,相对大盘估值溢价达跳高左右。不过医药行业符合产业结构调整方向,受到政策鼓励,未来发展空间较为明确,仍然兼具防御性和成长性。当前行业整体运行稳定,前期打击商业贿赂等政策负面效应减弱,随着时间点向2011 年推移,医药板块估值具备平移动力。
小编点评:结合政策导向及基本面因素,医药行业尤其是细分领域的发展前景被机构一致看好。
(责任编辑:阿星)
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