** 加快加盟渠道建设的步伐

导读：

巩固直营优势，加快加盟渠道建设：精细化的直营终端是公司较突出的竞争优势，直营占营业收入的比重在40%以上。今年，公司在巩固直营优势的同时，公司加快加盟渠道建设，全年预计新增店铺390家左右，其中直营新增月90家，加盟店铺新增约300家，预计净开店数量在300家左右。加盟扩展速度明显加快。

**品牌推广顺利，将 成为公司有潜力品牌：公 司今年加大了中档品牌“ **”推广力度，并聘请台湾艺人吴佩慈作为该品牌形象代言人，收到良好效果，全年市场销售有望实现翻番。该品牌与**品牌在设计、研发、店铺开设等方面独立运行，品牌定位中档，推崇“简约、时尚、个性”的消费理念，契合城市白领等年轻消费人群的消费心理，受众更为广阔，配合公司加盟渠道建设步伐，预 计未来3-5年将处于快速成长期，将 成为公司增长潜力的品牌。

今年加大原材料采购，成本上涨压力不大：今年公司有计划地加大坯布等原材料采购量，成本上涨压力不大，同时，公司刚刚结束的2011年春夏订货会情况良好，终端产品相应提价，成本转嫁十分顺畅。

维持“增持-A”投资评级，上调6个月目标价至48元：我们长期看好家纺行业的发展前景，公司上市后品牌战略清晰，加盟渠道建设明显加快，渠道结构持续改善，直营终端优势显著，其他两家家纺上市公司相比，管理和业绩较为稳健，我们维持公司2010-2012年EPS0.87元、1.14元和1.43 元的创收预测，维持“增持-A”投资评级，上调6个月目标价至48元。