创新金融机制提升教育效率

导读：

目前教育的资金密集型特点以及财政资金的有限，家庭贫富过度成为决定受教育者客观权利的约束变量。我们能否找到一条新的筹资路径，使得教育者的客观教育权利脱离家庭贫富的约束，而与人的潜能挂钩。

教育金融问题，这里特指基于教育需求方的教育资金融资问题。基于教育供给方的筹资问题类似于企业或事业单位的筹资问题，传统中有很多成熟的形式可以借鉴。而教育需求方的筹资问题，在本质上属于自然人筹资问题，现实中解决得不够理想，是一个值得思考而关注度不够，研究不够深入的问题。教育筹资结构示意图有助于我们理解教育金融这一概念。

教育筹资可以分为转移支付类筹资和交易类筹资两大类。转移支付（transfer payment）的本质是二级分配的一种手段，强调的是资金的无偿转移。那么，按照转移支付者主体分，教育需求方的转移支付性筹资可以细化为政府转移支付、社会转移支付、家庭转移支付。交易类筹资正是我们讲得教育金融，从合约性质上来看，需求方教育教育金融可以分为债性金融与股性金融。前者可以细化为抵押类合约和信用类合约。

后者在法律形态上比较少见，在现实中大多被人们忽视。比如，如果将艺人的成长理解为教育过程的话，那么星探公司与艺人之间的合约就是一种典型的股性金融合约。但人们往往将艺人培养和通常所说的学校教育的区分夸大，因而没有人将分成制的精髓从艺人培养模式中抽象出来推广到包括教育在内的人力资本积累过程。

在传统情况下，父母甚至兄弟姐妹之间通常会为家庭成员转移支付学费，既没有订立欠债还钱的合约，也没有订立收益分成合约。然而，实际上，当学生成才之后，往往会以股性合约的方式给家庭成员以回报。这在代际之间体现得十分典型：孩子们不可以说将父母给自己的抚养费以债性的方式加以归还，而往往是自己挣得多了给父母的就多了，挣得少了，给父母就少了。失业了，说不定还得父母承担风险，晚辈成了啃老族。

随着市场经济意识逐渐深入人心，家族内部越来越多地通过债性合约进行资源配置，有的甚至出现宁愿意借给朋友甚至生人，都不愿借给有家族成员或亲戚的很端情况。

分成制教育金融是以受教育者未来的现金流为分成对象而设计的投融资制度。其典型的现金流是其工资收入，当然也可以包括资产运作收益，开办企业的收益等。到底以哪一种现金流为分成对象以后再详细谈，我们此处假定以未来工资收入作为分成对象。分成合约包含两个主要因素：分成率和分成期限。

一般而言，当投融资双方人对融资方（受教育者）未来的现金流的预测一致时，分成率和分成期限呈现此消彼长的关系。当然，如果双方能一致预测到未来的现金流具有特定的消长规律，比如工资增长快-工资增长慢-工资增长慢，那么分成要素可以在不同阶段有不同的组合。如果可能出现由于失业或工资水准降低而导致的现金流恶化的情况，或者工资突然大长的情况，也可以引入债性合约如股债互转或股债相配的衍生工具。

小编点评：教育金融制度的实施，不会冲撞存量意义上教育制度，而会在增量上生长出有利于提升教育效率的新的教育机制。与传统的教育改革机制相比，分成制教育金融制度可以可以带来教育改革机制的革命性。