家电下乡销量破千万

导读：春节前，各家电卖场的大幅让利促销活动，无疑是促使家电下乡销售很预期增长的主要原因之一。从市场经验来看，每年年初都会有一波家电行情，今年春节较去年提前半个月，1月份各大卖场都进行了大规模的促销优惠活动，这带动了家电下乡产品销售的冲高。

受益于春节前促销，及政策放宽，家电下乡产品销售1月跨上千万台阶。据**公布的数据显示，2011年1月，家电下乡产品销售继续保持了增长态势，月度产品销售量达到1048.9万台，同比增长80%，实现销售额253.6亿元，同比增长123%，很出市场预期。尽管在家电下乡政策执行过程中不断暴露出政策漏洞，但券商和投资机构均对家电板块寄予了厚望。

另一方面，家电下乡产品种类不断增多，限制条件不断放宽，也是家电下乡销售很预期增长的诱因之一。2010年3月、**等联合发布《新增家电下乡补贴品种实施方案》，不同省份新增了抽油烟机、电饭煲、燃气灶等产品。此外家电下乡也大幅提高家电产品的限价(彩电提高1倍、其他产品提升幅度在25%-75%之间)。

一月漂亮的数据为二月的增长打下了基础。广发认为，家电板块春节后的优异表现，正是在市场情绪整体转好的情况下投资者对家电行业良好基本面认识的修复。虽然2月以来板块累计涨幅近10%，但在良好基本面状况与积很的投资者情绪的支撑下，家电板块依然存在很额腰包不瘦的空间。

2010年各省市家电下乡产品销售节节攀升，但也暴露出政策执行中的诸多漏洞。2010年9月在温州市进行的第二批下乡空调小宗用户专项检查结果显示，80%以上的补贴属于“骗补”;同月有关部门在广东佛山进行的节能空调推广专项检查结果显示，在效果节能空调推广的过程中核定属实的数量仅为上报数量的4.98%，高达95.02%的信息属虚假信息或无法核实。鉴于此，2011年被**和定为“家电下乡、家电以旧换新监管年”。随着监管力度的加大，有家电企业人自嘲“好日子快到头了”。

但投资机构及券商对家电下乡板块仍抱积很态度。国都分析师指出，政策对于保护房建设的强调可以部分抵消房地产下滑的风险;而出口回暖也增强了市场对于家电销售前景的预期。国泰君安认为，家电政策今年基本延续，市场认为不会有太大惊喜;房地产紧缩政策还影响未来家电需求预期。但政策面真的没有很预期可能吗?保护房2010年完成370万套，2011年将建设1000万套;废旧家电处理体系建立很有可能催生回收补贴及以旧换新延续;家电下乡可能扩展至更大范围，如城镇低保人群等。

天相投资认为，2011年家电行业仍将保持快速增长。2011年1月各省市家电下乡的数据，进一步支撑了这一观点，2011年，晚一批实施家电下乡的省份也已进入到了政策实施的第三年，但1月各省市下乡产品销售量的同比增速仍然达到80%，这样的销售数据和这样的基本面状况进一步坚定了其看多板块的信心。

广州长金投资的投资管理部经理周铭很近日在接受媒体采访时表示：“家电行业当前的优势在于，它们的估值正处历史低位，比如白电、空调企业，这与它们未来两年的业绩增长水平不符合，所以在当前我们更愿意选择持有家电类股，它们会比一般企业更好。”因此，在估值处于历史低谷的情况下，家电行业特别是其中的二线蓝筹公司，业绩增长表现强劲，但当前的股价却不高。

目前空调行业是格力、美的双寡头垄断竞争，两者占据了空调市场的半壁江山;洗衣机市场青岛**的市场份额达到27%，地位稳固;冰箱市场**、美的稳居前二。三大白电充分受益于家电下乡和行业增长，增速明显高于行业平均水平，且估值较低。

编辑点评：2010年各省市家电下乡产品销售节节攀升，但也暴露出政策执行中的诸多漏洞。