奇虎360招股书详列风险

导读：在决定购买奇虎的**之前，应仔细考虑本说明书中的所有信息，包括风险和不确定性。下述任意一种风险都可能严重影响奇虎的业务、产品、前景、财务状况和运营结果。因此，奇虎的**价格可能下跌，从而使您损失部分或全部投资。

3月16，奇虎360昨日向美国证券交易委员会提交招股书，拟在纽交所上市，计划融资2亿美元，**代码为“QIHU”。 以下是搜狐IT根据奇虎360提交的SEC文件，整理出的该公司风险因素提示。

与业务相关的风险

1. 如果不能继续创新并提供有吸引力的产品和服务留住用户，就会对奇虎的云安全技术的效果造成不利影响，从而就可能失去能产生腰包不瘦的服务的用户。

由于云安全技术随用户云的规模提高，因此用户基数的增长能增强检测恶意软件的能力。如果不能继续创新并提供有吸引力的产品和服务留住用户，就会对奇虎的云安全技术的效果造成不利影响。

如果奇虎的技术效果不佳，用户就不会选用其产品和服务。同时，如果用户基数无法增长，用户也不会选用奇虎的在线广告和互联网服务。随着网络安全技术的持续发展，奇虎的竞争对手提供的产品和服务可能会非常类似甚至比好过奇虎的。这就迫使我们花费更多资源保持竞争力。

2. 如果不能紧跟技术和上网设备的飞速变化，奇虎的业务就会受到不利影响。

技术发展带来上网设备的变化可会对奇虎的业务造成负面影响。例如，近几年，用手机或者其他手持设备而不是个人电脑上网的人越来越多。

2009年，为了紧跟该市场趋势，奇虎也开始提供移动网络安全产品和服务。然而，如果我们没有及时研发可兼容手机系统的产品和服务，或者我们所研发的产品和服务并没有被广大的手机用户所接受和使用的话，我们也不可能再这个日趋繁荣的重要市场上占得大块市场份额。

3. 如果奇虎无法扩大用户基数，吸引并保留那些能产生腰包不瘦的服务的用户，那么公司的正常运营和发展前景将会受到损害。

奇虎主要依靠在线广告和互联网服务如网页游戏和远程技术支持等创收。奇虎计划投入巨资开发和提供网络安全产品和服务，但不能支持维持或增加这些创收业务的用户基数。

4. 未决诉讼或者将来可能出现的诉讼也将对奇虎的运营、财务状况和流动性产生重大的不利影响。

5. 奇虎的腰包不瘦很大一部分都来自在线广告，因此，如果奇虎无法通过在线广告服务来保留已有的用户并吸引新用户的话，公司的业务、运营和发展前景将会受到严重的损害。

截至2010年12月31日的三年内，在线广告服务分别占据其总腰包不瘦的33.2%、43.1%和67.3%。

6. 如果奇虎只打算依靠单一的客户群来支持公司的大部分腰包不瘦，那么公司的腰包不瘦将出现波动甚至下降。

2009年和2010年，Google是奇虎的客户，贡献的腰包不瘦分别占到奇虎当年总腰包不瘦的11.2%和21.1%。奇虎与Google签订了为期两年的合作计划，双方约定将360安全浏览器和360个人启动页中的搜索查询跳转到Google，Google根据流量相应地费用。该链接协议可通过双方的书面协议续期。奇虎预计对Google的依赖仍将延续一段时间。因此，下列事件中的任何一种都会对奇虎的腰包不瘦发生重大波动或下降：

Google要求的服务减少、延期或取消;

Google未能为奇虎提供的服务费用;

Google停止在中国大陆的业务。

此外，由于奇虎非常依赖Google，如果 Google因任何原因停止合作，奇虎就会无法及时获得稳定的腰包不瘦来源或根本没有腰包不瘦，这会严重影响其业务、运营结果和发展前景。

7. 奇虎正面临着激烈的市场竞争，公司也许会遭遇用户和客户流失的困境。

奇虎面临现有网络安全公司金山、瑞星等的竞争。根据iResearch的调查，金山和瑞星分别占据了中国国内14.6%和11.0%的市场份额。此外，其还需与提供类似互联网服务的公司如腾讯竞争。

8. 奇虎的竞争对手可能会使其产品不兼容奇虎公司的产品和服务，这将减少奇虎公司的市场份额。

9. 如果奇虎向新的互联网业务扩张以及进军海外市场的举措失败，也将对公司未来的运营和发展前景产生重大的不利影响。

奇虎的发展战略中包括了扩张互联网业务以及通过投资或战略合作打入海外市场。这会面临这些领域现有竞争对手的激烈竞争。

10. 奇虎的业务需要强大的品牌和良好的市场声誉，如果公司无法保持并扩大这个品牌效应和声誉，那么这将严重损害公司今后的业务和运营。

11. 奇虎互联网业务服务的成功是因为公司能适应用户的各种需求并能采购相应的第三方产品和服务。

12. 如果奇虎的产品和服务不能及时检测到恶意网站和恶意软件，或者出现误报，那么公司形象就会遭到非议，这将严重损害公司的声誉，降低公司的腰包不瘦，甚至承担的法律责任，从而增加一些不必要的开支。

13. 奇虎可能无法成功地拓展其公司业务。

14. 奇虎公司的历史并不长，公司的发展前景和未来经营业绩难以评估。

15. 公司自己的或者跟公司合作的第三方服务供应商的信息技术和通信系统出现中断或故障，公司就无法持续有效地向用户提供产品和服务，这将对公司的声誉造成损害并严重影响公司的经营业绩。

16. 奇虎公司收购并投资补充业务，购买资产和技术的战略可能会失败。

作为公司战略的一部分，奇虎已经收购并打算继续有选择性地收购和投资一些对其现有业务形成补充的业务、资产、和技术。

收购或投资会需要大量资金投入，这会减少可用现金量。此外，如果奇虎收购时用**进行抵扣，就会稀释ADS和现有A类普通股的价值。如果借用资金进行收购，可能会带来一些限制其分发红利的协议。收购还会产生大量与无形资产相关的费用摊销。

17. 奇虎公司的运营和成功要依靠公司经营团队和其他重要员工的持续共同的努力，如果失去他们，公司的业绩就会受到严重影响。

18. 奇虎公司的发展高度依赖人才。如果公司无法留住人才和激发他们工作的积很性，或者无法招收新的合格技术人才，那么公司就不能稳定有效地发展。

19. 奇虎公司也许无法阻止其他公司或个人未经授权使用奇虎的知识产权或品牌，但这无疑会严重影响奇虎的业务发展和市场竞争地位。

20. 第三方公司或个人可能会申明奇虎公司侵犯了他们的知识产权，这会使奇虎陷入法律诉讼，增加不必要的法律支出的同时，影响其推销公司的产品和服务。

21. 奇虎的成功运营取决于中国互联网基础设施的性能和可靠性，以及公司网络和基础设施的安全。

22. 如果奇虎没有建立健全有效的内控系统，公司将无法准确及时地报告财务业绩或预防欺诈，进而损害公司投资者的投资信心，奇虎的美国存托**(ADS)价格也将受到不利影响。

23. 奇虎的发展需要额外资金的支持，然而奇虎可能无法及时或者以可接受的条款获得这些资金支持，甚至根本无法获得。除此之外，奇虎未来的资金需求可能会要求其出售更多股份或债券，这会稀释现有股东的股份或带来可能限制其运营或影响其红利的能力的协议。

24. 国内外和中国经济的衰退也将对奇虎的业绩、财务状况以及公司运营业绩产生重大的不利影响。

与公司结构相关的风险

1. 为了遵循中国的法律法规中“要限制互联网事业中的外资所有权”的规定，奇虎公司以合约条款的名义通过在中国的两家附属实体公司经营其公司在中国的业务。然而，如果中国政府认为这些合约条款并不符合中国的法律法规，那么奇虎的公司业务将受到重大的不利影响。

2. 奇虎通过与其下属的可变利益实体公司之间以及与他们各自的股东之间的合约安排来控制和经营公司业务的有效性，可能并没有通过直接掌管公司的效率高。

3. 奇虎与其附属的可变利益实体公司之间以及与他们各自的股东之间的合约条款中，有关股权抵押条款的完备性可能会因为该条款无法注册而受到相当大的不利影响。

4. 奇虎附属可变利益实体公司的股东们可能会与奇虎公司直接产生利益的冲突和纠纷，这将严重影响公司业务的发展。

5. 奇虎与其可变利益实体公司以及他们的股东之间的合约安排也许会受到中国税务部门的审核，奇虎公司也许会被要求上缴附加税，这将大量减少公司的合并净腰包不瘦以及市场投资价值。

与产品和服务质量监管相关的风险

1. 互联网以及电信公司业务监管的复杂性、不确定性和多变性会对奇虎造成重大不利影响。

2. 如果奇虎无法取得并持续保有政府所要求的执照、许可和认证，或者被要求采取一些需要消耗大量时间和成本的行动，公司的运营也可能将受到重大的不利影响。

3. 假如奇虎开发的**业务被政府认为为违法，公司就不得不停止或改进**的运行机制，这也将对公司的业务发展和运营业绩产生不利影响。

4. 中国的互联网信息监管审查部门对在中国互联网上的信息传播十分严格，这也许会对奇虎公司的业务产生的负面影响，有关部门也许会审定奇虎公司所发布的信息倾向，或者严格审查奇虎的网络链接。

与ADS和此次募股相关的风险

1. 此次募股前奇虎的普通股或ADS没有公开上市，投资者可能无法以高于或等于购入价格的价格转售其ADS，或者根本无法转售。

2. 奇虎ADS的市场价值可能会很不稳定。

3. 奇虎会被归为无息外国投资企业，这可能导致对ADS或普通股的美国股东在美国联邦所得税方面造成不利结果。

4. 由于奇虎的IPO价格远高于其每股的有形资产净值，投资者可能会立即遭遇很大的稀释。

5. 奇虎可能需要额外的资本，出售其他ADS或**可能导致股东权益的稀释。

6. 未来会在公开市场大量出售奇虎的ADS或认为可能会发生这种情况可能会导致其ADS价格下跌。

7. 奇虎的公司章程及条规会包含可能对普通股和ADS持有者的权益造成很大不利影响的反收购条款。

8. 奇虎具有不同投票权的两类普通股权结构会限制投资者影响公司事务的能力，并可能让有些人无法改变奇虎A类普通股和ADS持有者视为有益的控制交易。

9. 投资者可能无法享有与A类普通股持有者同样的投票权并可能无法及时收到投票资料以能够行使投票权。

10. 投资者可能无法参与增资配股并因此造成股权稀释。

11. 投资者的**交易可能会受到限制。

12. 奇虎是在开曼群岛注册的公司，由于相比美国法律，开曼群岛法律中关于股东权益的司法判例较为有限，投资者享有的股东权益保护会较少。

13. 投资者可能难以强制执行针对奇虎的判决。

14. 奇虎对此次IPO获得的腰包不瘦的使用可能会与原有计划有较大差异，并且可能不按照能提高创收能力或股价的方式使用。

15. 奇虎上市后可能会带来其他的成本，这会对净腰包不瘦和流动性产生负面影响。

16. 奇虎是外资私营企业，其信息披露义务与美国国内企业不同。因此，奇虎可能不会提供与美国国内企业相同的信息或可能在不同的时间提供，这可能会使投资者难以衡量其业绩和前景。

与在中国开展业务相关的风险

1. 中国政府的经济和政治政策上的不利改变会对中国整体的经济增长产生负面影响，这同时也会对奇虎中国的发展造成重大的不利影响。

2. 奇虎公司依赖于中国子公司的利益分红和其它的资金分配来筹集资金或满足其它的财政需求，因而，这些子公司的偿付能力将会对奇虎的公司运营能力产生重大影响。

3. 中国对离岸公司的借贷和直接投资政策和规定可能会减缓奇虎公司向其中国子公司请求或其它资金支持的进程，这将严重影响奇虎的业务流动、资金筹集和业务扩展的能力。

4. 人民币汇率的浮动也会对奇虎公司的投资产生重大的不利影响。

5. 政府对货币兑换政策进行控制，会限制奇虎有效利用公司腰包不瘦的能力以及影响公司的投资价值。

6. 中国法律系统的不确定性会对奇虎的业务发展产生不利影响。

7. 奇虎公司在在纽约证券交易所上市和交易ADS前，必须取得中国证监会的同意。

8. 中国政府有关中国居民建立离岸特殊目的公司的相关规定可能会使奇虎公司的中国居民受益者或其中国子公司受到责任定位甚至处以罚金。这将限制奇虎公司向中国子公司注入资本的能力，也将限制奇虎中国子公司提高注册资金和向奇虎总公司分配腰包不瘦的能力，也许还有一些其它的不利影响。

9. 假如奇虎公司不符合中国关于公司员工**期权计划的注册要求，奇虎中国子公司股权激励计划的所有参与者或者奇虎公司将有可能卷入法律诉讼，并被要求上缴罚金或承担的法律和行政责任。

10. 奇虎在国内外的腰包不瘦都要按中国的税法纳税。

11. 奇虎从其中国境内子公司获得的红利、其应付给国外投资者的红利以及出售其**获得的腰包不瘦要缴纳中国税法规定的中国代扣所得税。

12. 奇虎目前在中国享受的税收优惠一旦有任何变化都会对其净腰包不瘦产生很大的不利影响。

13. 中国的新劳动法可能会对奇虎的运营造成不利影响。