日地震对中电有弊有利

导读：3月11日，地震、海啸、核泄漏相继袭击国内外第三大经济体日本，给当地人民的生命财产带来了巨大的损失，也给日本乃至国内外经济带来不小的打击。受此影响，国内外遭遇重挫。然而日本地震对中电产业的影响有弊有利，机会和压力并存。

灾难之下，日本家电业当其冲

3月，正是樱花盛开的浪漫之际，然而日本却突然遭遇很强地震、海啸等一系列灾难。灾难场面震撼人心，而福岛核泄漏更让人类面临重大的挑战。可以说，这百年一遇的大地震对国内外经济增长、能源市场、国内外供应链和金融市场等方面的冲击已引起了世人广泛关切与忧虑。

目前悲观的预计来自于伦敦智库英国皇家国内外事务研究所的专项研究员Vanessa Rossi。他预计，日本在这次地震中将损失10%的资本存量，相当于GDP的20%，即1万亿美元。

地震、海啸、核泄漏对日本家电业冲击为明显，索尼、夏普、松下、三洋、三菱、大金等企业的日本工厂受到不同程度的影响，其中索尼成为受损的家电数码企业，6家工厂停产，包括电池、半导体及蓝光光盘，大金品工厂也停产。还有旭硝子玻璃基板工厂、部分液晶及等离子面板组件工厂也受到冲击。

据统计数据，日本约30万人口受灾，预期终受灾人口将达到60万，然而正如美国经济学家鲁比尼所说的一样，“日本地震是该国在‘坏的时间发生的坏的事’，地震、海啸、核泄漏带来的心理受灾人口将高达数千万人，将使日本人重视审视自己未来的产业布局。”导师预测，频繁的地震，将促使包括家电业在内等日本产业加速向海外转移和扩张，这对中国既是挑战也是机会。

利弊相生，中电业机会和风险并存

日本地震对中国产业的影响有利有弊，给国内家电市场带来的机会和风险并存，白电或受益，黑电负面影响或多些。

日本震灾，对中电业不利的主要有两个方面：一是从市场方面讲，2010年中国对日本出口冰箱、冰柜、空调、洗衣机分别占整体出口量的9%、4%、13%、15%，地震或短期减少对日家电的出口量，虽然这影响较小;二是考虑到中国精心打造家电上游原材料包括LCD液晶面板、上游芯片、变频压缩机、变频电机等在内的不少进口自日本(中低端越来越多来自台湾、韩国)，而此次日本地震对产能影响较大的部分正是这些精心打造上游原材料，同时日本东北部地区物流瘫痪也会使得家电上游少部件出口受阻。因此，近期国内外彩电上游少部件涨价的概率较大，这或给国内彩电业带来**的成本压力，但影响也较为有限。据悉，夏普供应TCL、创维、康佳及海信等部分家电上游原材料，虽然都不是它们的主要供应商。

家电业内人士刘步尘表示，若是早两年，日本地震对国内黑电企业的影响将是致命的，不过近两年，国内彩电企业对于面板的采购已经由日本逐步向韩国、台湾转移，加上国内上游模组的大规模自主生产，产业链条已经趋于完整，日本对中电业的影响趋小了。对中电有利的则主要有两个方面：一是从国内营销结构来讲，地震对索尼、夏普、东芝、松下、三洋、三菱等日本品牌将有小幅冲击，给国内品牌让出一些市场机会，尤其是白色家电企业或将受益日本灾后重建带来的新需求，从另一方面而言，这也有利于中电企业的出口，寻找替代的机会，但是具体会到什么程度需要观察。二是从中期看，震灾会全面加速日本高明家电企业向中国等国进行产业转移，给国内家电业提供技术、管理等学习、引进的机会，进一步完善中电产业链。据悉，目前有格力代工大金空调、美的代工东芝开利、TCL代工索尼DVD等，地震后，中国对日家电代工比重将大，不过返销日本的比重可能还不大。

有导师预测，受此次地震影响，日本约有30万户有家电重置需求，而相较于2010年中国占国内外家电市场65.3%的家电产能来看，该新增需求即使全部来自中国国内，其对国内家电总销量的拉动效应影响也较为轻微。而且日本产品和相对比较精心打造，和中国重叠性不太多，需求量仍很有限。但业界人士认为，如果此次地震影响时间较长，核泄露失去控制，供电和运输的问题拖比较久的话，或对中电企业和生产的压缩机、变频相关器件国内原件厂商形成一项潜在的长期利好。

作为国内外的家电制造国，此次日本灾难，也给予我们中电业一个警示：要在更多的环节上拥有自主核心知识产权、核心技术，才能支持自主、可控，不因受到外界的影响而波动太大。

灾害短期冲击，看好白电上市企业

日本作为国内外第三大经济体，此次地震对国内外资本市场，包括A场都产生**程度上的短期冲击。但影响到底会有多大，持续多长，目前尚难作出准确判断。

业内人士分析，虽然目前大部分日系品牌都在中国设有生产基地，但部分核心元件还是会因为地震的关系导致供货不足，由此可能会引发日系品牌集体涨价。如果国产企业能消化上游成本涨价，并借此带动价格上涨，或是一个利好，给相关带来一些交易机会。

正因为受震灾影响，近期传言彩电要涨价，14日、15日两天中的家电板块一路疯涨，15日，四川长虹与深康佳A更是双双涨停，TCL集团收涨逾4%。而对中国白色家电企业，由于具有较好完备的产业链，生产能力基本不会受到日本企业的影响，日本灾后重建将带动更多的家电需求，有利于中电企业的出口，预计日本大地震对白电企业影响偏正面。

总之，多数业界人士继续看好家电行业在3月-4月的股价上升表现，继续都说格力电器、美的电器、青岛海尔、**等白电上市企业和苏泊尔、九阳等小家电名优上市公司，期待它们一季报的很预期。由于产品结构的优化好于同行，海信电器也将在季报有明显的噌噌往上窜提升表现，维持“增持”级别。

编辑点评：日本地震对中电产业的影响有弊有利，机会和压力并存。