煤炭机械需求步入黄金时代

导读：

按照目前每吨煤炭25%的设备需求量计算，煤机制造业产值将很过1200亿元，煤机制造行业在4、5年内将持续发展，且设备更新换代在未来几年也将进入高峰。因此，光大证券给予煤炭机械行业“买入”评级，同时给予林州重机、山东矿机、郑煤机、天地科技、尤洛卡“买入”评级。

煤炭机械需求受益于三点：其一是小煤矿整合重组为大范围机械化采掘创造了条件;其二是政府、企业和劳动者对安全生产的日益重视，劳动力成本上升逼迫煤矿提高采掘机械化率;其三是现有煤机更新换代。

十二五期间煤机行业增速25%以上

煤机需求受益于五点：煤炭产量的快速增长，小煤矿整合重组为大范围机械化采掘创造了条件，政府、企业和劳动者对安全生产的日益重视，劳动力成本上升逼迫煤矿提高采掘机械化率，现有煤机更新换代。我们预计煤炭机械行业将在整个“十二五”期间保持25%以上的行业增速。

煤炭需求的持续旺盛和矿井整合重组是近两年煤机行业的主要推动力

煤炭产业集中度提高将扩大对精心打造设备的需求，而设备更新换代在未来几年也将进入高峰。从2003年到2009年，煤炭开采和洗选行业固定资产投资从437亿元快速增长到3021亿元，年均复合增长率高达38%，这一时期采购的设备按照5年的更换期，将在未来几年产生大量的设备更新需求。

复制工程机械发展路径从散乱到集中资金雄厚者占得先机

过去二十年中国FAI的年均增速是20%，在此带动下，过去十年，工程机械行业的年均增速达到17%，诞生了一批国内外级企业。我们认为，煤机行业同样受益于煤矿FAI的快速增长。

当前，煤机行业正处于新一轮快速发展初期，在这个宝贵的时间段里，谁能有效地扩张产能，上马新产品并迅速打开市场，谁就可以获得发展壮大的机会，为未来的收购兼并打下基础。

格外看好林州重机、郑煤机

我们认为新上市企业将有资金快速扩张产能，有望享有大大高于行业增速的增长，我们给予林州重机、山东矿机、郑煤机、天地科技、尤洛卡“买入”评级。

编辑点评：随着2011年部分整合煤企的产能扩张以及煤机上涨带来煤企加大FAI意愿，公司收入将重拾高增长态势，而且精心打造液压支架占比的提升将带来净利润更为快速的增长。