微软遭到批评者和投资者的指责

导读：5月11日消息，据国外媒体报道，微软公布斥资85亿美元收购Skype的计划后立即遭到批评者和投资者的指责，他们质疑这一交易的逻辑，认为微软的出价过高。微软的收购价相当于Skype完成IPO(公开募股)后市值的约2倍，使投资者对微软如何从这一交易中获得回报感到困惑。

投资公司T2 Partners LLC创始人、主理合伙人惠特尼•蒂尔森(Whitney Tilson)说，“我宁愿微软没有收购Skype。我打开始就不看好这一交易。我所认识的所有人都使用Skype，对微软收购Skype感到高兴，只是微软收购Skype的价格太高了。”微软过去的收购交易几乎没有获得成功的。微软2007年斥资60亿美元收购网络广告公司aQuantive是一起不折不扣的失败交易。

投资机构Fort Pitt Capital Group专项分析师凯姆-考西•弗雷斯特(Kim Caughey Forrest)说，微软应当解释一下Skype为什么值这么高的价格，以及如何为股东带来价值，“我们必须看到创收的前景，这一交易有点1999、2000年互联网泡沫的意味，决定企业身价的是眼球，而非营收和**”。

尽管用户数量增长近40%至1.45亿，但去年Skype营收为8.6亿美元，净亏损为700万美元。鲍尔默说，这一交易从年起就能给公司带来**。去年，Skype的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前**)为2.64亿美元。

鲍尔默强调说，Skype将有助于增加Xbox游戏机和Kinect体感控制器等产品的销售，提高Office的吸引力，“我们将销售更多的Kinect。Skype有助于用户更好地协作，推动我们企业产品的销售”。微软希望今年能完成这一交易。

微软希望，如果Skype被集成在Outlook中，更多的企业用户会付费使用Skype;如果集成了实时的视频和语音服务，Xbox Live会吸引更多付费用户。这一交易有助于Windows Phone直接挑战iPhone和Android智能手机。iPhone和Android支持视频聊天服务。

但部分投资者认为，微软已经有了支持视频聊天服务的技术，或应当自行开发相关技术，Skype的技术可能很快会被很越。投资机构Becker Capital Management高管帕特里克•贝克尔(Patrick Becker)说，“微软**的价格过高。我的担忧之一是，当微软将Skype整合到Outlook、Xbox或手机软件中时，技术已经被Google和苹果很越了。”

贝克尔表示，收购软件公司的价格约为营收的5倍左右，根据Skype去年的营收，微软收购Skype的价格应当在43亿美元左右，“让我失望的是，微软在这一领域有**优势，斥资85亿美元收购Skype使我对微软内部的执行产生了怀疑。显然，微软认为它没有能够与Skype、Google和苹果竞争的产品”。

对微软有利的一个因素是：它利用海外业务带来的现金收购Skype，无需在美国纳税。微软500亿美元现金和短期投资的大多数在海外。蒂尔森承认，“微软无法将海外的现金回馈给投资者，这可能是一种合理的用途。”

但是，即使这也无法说服投资者相信这一交易物美价廉。市场研究公司Forrester分析师安德鲁•巴特尔斯(Andrew Bartels)说，“我认为，从几乎所有角度看，微软**的价格都太高了。股东可能认为微软应当**股息，而不是出高价收购Skype。”