体育用品市场竞爭加剧

导读：

內地体育用品市场少售店供应过剩，令竞爭加剧，加上成本上升，故对行业前景持「中性」看法，但內地体育用品股为中国动向(3818-HK)，原因是公司估值吸引。內地於二、三线城市高速扩展少售网络，并估算相关公司走势。

中 国动向4.0700.0902.261%李宁25.6000.4501.789%安踏体育15.480-0.160-1.023%计內地每百万人口中则有 229间体育用品少售店，并高於一线城市每百万人口中有137间体育用品少售店：该行预计7间上市的体育用品股开店复合年增长率将会由2006至2009 年的30%降至2009至2012年的8.8%，同时并指出，现时內地体育用品股同店销售增长已经有下跌的趋势。

NIKE以平价的產品打入內地二、三线城市，该行相伸将会对行业造成直接竞爭；同时由於宣传费用上升，将会令中国动向及安踏体育的毛利率受压，而李宁(2331-HK)毛利率预料则会持平。

小编点评：內地体育用品股为中国动向，主要由於该股现价今明两年股息率达5.3%及6%，而市盈率約11.7倍7.6倍，故较看好公司前景。