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松禾资本合伙人刘浩:创投就像中医 掌握节奏很重要

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换一换
南方都市报 2010-01-04  带有理科生的务实,在与刘浩的交谈中,他对自己以往“看走眼”的项目也毫不回避,“当时就曾错过一家后来很IPO很成功的网游公司,对人家避之则吉。但投资程序肯定是没错的,当时我确实是没看明白,所以也就没什么遗憾的。”   “创投就像中医,积淀得越久越有经验、越有价值。”而在刘浩看来,能不能给企业家足够的理解和宽容、也是创投成功的重要因素。   喜欢“小鸡孵蛋”   在刚入VC这个行业的时候,我就开始和深港产学研董事长厉伟“满大街找项目”。随后的2000年,政府开出一张拟上创业板的24家企业名单,当时我们看到“同洲电子”列在那张企业名单的尾,但终我们也选择投资了“同洲电子”。   六年后,“同洲电子”给我们带来30倍的回报。刘浩还清楚地记得,“当时有1000万利润的企业,就已经是难能可贵的好企业了。”   在投高科技企业这方面,我们和同行的不同是,当然我们也做PE项目,但是同时我们做了大量的VC项目,因为厉伟和我本人都很喜欢早期项目,把一个项目从小到大做起来,那种成就感会很高,这种感觉就有点像养小鸡孵蛋,而且同时支持我们有充足的后期梯队。但是大方向大家一定要找准,比如清洁能源,这个大方向我们找准了,哪怕在长征的路上有一些小的牺牲,我们认为也是必然的。   基因培育领域,我们有兴趣   早期的制药行业,我们缓一缓   “投高科技企业掌握节奏很重要”   南都:松禾资本投资包括四大领域:宽带互联网、新能源绿色投资、生命科学和传统行业的创新模式,面对一些技术含量特别高的领域,我们是如何下判断的?   刘浩:我想这种情况可能更多处于前沿的、比较深奥的早期项目,这种情况下我们一般采用两种方式,一是一定要请教导师,第二这不是任何人能够拍板的项目,必须经过整个团队的群策群力,大家一起来研判,在不清楚的情况下不轻易下结论,大家再进行第二轮、第三轮的研判,在高科技的投资方面,掌握节奏很重要,在我们相对可以看得比较清楚的时候,包括这个项目的方向、风险、可行性,包括我们愿不愿意承担这样的风险,再做决定。   南都:您曾经说过,刚做投资,觉得什么项目都好;后来遇到不少失败案例,又觉得什么项目都不行,而且初大家合作的氛围和机制也没有完善,那么现在经验丰富之后,我们的团队内部的沟通、决策的程序是怎样的?   刘浩:我们的投资程序是这样的:席合伙人有一票否决权,其他合伙人是完全平等的,如果大家在投资的项目上有观点不一致,主要是看大方向,看大家在大方向上有无矛盾,这个企业在核心因素上有没有硬伤;如果大方向上不一致,项目就可能暂缓,然后再去准备充分的材料,加深对项目的理解,觉得在这个决策过程中,整个团队的相互宽容和理解很重要,大家在行使表决权的时候,也应该用发展的眼光来看同事,来看项目本身。   动力电池产业链VC投资1亿   南都:您个人比较侧重什么领域的投资?   刘浩:我个人比较关注深圳根深蒂固的、比较有行业特点的IT电子制造业,此外就是与精心打造服务有关的产业,比如新传媒,我个人就投资了5-6家新媒体,包括北京时间、华语传媒。   在新媒体领域,我们主要是看其成长机会,看其能否成长为大众接受的平台,同时也会关注其中的管理团队。   媒体也的确是个烧钱的行业,不像制造行业,投个两三千万就可以了,媒体行业这么多投资肯定不够,所以要面临进一步融资的问题,我们是不是有这种能力,我们一般都是从早期培育阶段就开始进入,然后再帮新媒体找到二期融资。   此外,2009年我们在动力电池产业链上也是投入巨资,我们VC投资达到1个亿,在正负材料、总装、隔膜、电解液等环节我们都有投资,有2-3个项目我们是从成立公司开始投的,现在有两个电动汽车充电站在深圳已经建成投运,我们相信其中一定是有机会的。   南都:给人感觉是志在必得。生命科学行业呢?   刘浩:我们做了两个划分,关于制药行业的早期项目,我们可能就要缓一缓,因为这中间的周期比较长,一种药品从研发到拿到批准至少要三到五年的时间,但是另一种情况,是基于生物技术应用的方面,比如我们的基因培育、转基因产品的生产,起步周期就快很多,这也是我们目前比较感兴趣的领域。   南都:目前创业板推出之后,您觉得业界会不会又出现“疯投”的状况?   刘浩:我觉得是由的体量决定的,现在国内外几乎都没有中国的发展速度,而且我相信在未来的十年二十年中,中国都会保持增长的曲线,资本市场上的上市公司现在才2000多家,达到1万家我觉得很正常。   但是我觉得心态要相对平和一些,无论是投资人、还是创业者,想得更多的都应该是如何把企业做好,做规范,如何扶持企业成长,包括在二级市场,我想投资者都应该有这种平和的心态。   “投资功夫在前不在后”   南都:除了积淀、热情、悟性之外,做创投可能也有运气的成分在其中,您就提到过,可能不同创投忍耐度不同,有的项目没有坚持下去就提前清盘而很可惜,那么您认为,创投是强势地位还是弱势地位?因为我们也经常听到一些创投为企业“换将”的事?   刘浩:我们的定位是财务行投资,在这过程中,我觉得一定要充分、而且是地相信投资者,投资的功夫在前不在后,投资前需要充分调动创投主动性,比如企业十个因素,其中有哪些硬伤,哪些是核心的因素,哪些是可以改进的,可以提高的;其次,你是不是抱着跟企业家交朋友的心态?我们觉得投资不仅仅是一笔生意,也意味着友情、你要和企业家一起来承受企业发展过程中经历的困难,特别是在企业家面临的时候,是不是你能够尽力去帮企业家?是不是能够对企业经历的波折,有充分的耐心和宽容,对他们的理解是不是能达到一定境界?   比如有时创投搞对赌协议,有时掌握不好就很容易成为悬在企业家头上的一把宝剑,让他们在非正常的状态下创业,所以说创投的宽容也很重要。

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