> 王府井：商业加速整合 拟吞下西单商场

盛传了5年之久的北京两大国资商业企业合并的消息再次在坊间弥漫。记者近日获悉，随着北京市国资整合的加快，作为旗下少售业上市公司平台，王府井将加快并购国资旗下的商业少售资产，其中将涉及对西单商场的并购。 　　 北京市国资委2009年上半年的工作会议上传出消息，计划将直接出资企业重组到40家左右，早前北京市国资委就有意让王府井出面接手西单商场，在全面启动重组之时，这两家公司合并的预期也被放大。 　　 在市场运行调控导师、北京大学经济学院教授洪涛看来，目前我国商业正进入结构性调整时期，同时北京市国资委一直希望有效配置北京商业资源，经过多年的发展探索，近期王府井与西单商场合并的可能性很大。 　　 “通过资本纽带，在同一集团下重新进行战略调整，会增进它们的协同性，对二者都有好处，至少可以避免同质化竞争。”洪涛说。 　　 与此同时，王府井百货异地扩张的步伐也正在紧锣密鼓地进行中。今年7月刚刚从东亚银行获得3亿元贷款用于门店扩张后，王府井百货又于10月获准融资8亿多元。已有50多年历史的王府井百货正走上扩张快车道。 　　 并购一触即发 　　 王府井对西单商场并购的消息并非近期才出现。早在2004年，市场即盛传王府井将与西单商场合并，此后传言一直未间断，但因西单商场业绩一直欠佳，双方合并之路阻碍重重。直至今年，西单商场业绩好转，为推动合并重启扫除了障碍，并购一触即发。 　　 在中国百货业，王府井百货可谓是个金字招牌，其前身是享誉中外的新店北京市百货大楼，创立于1955年。1991年组建企业集团，成为北京市属计划单列企业，1993年改组股份制，1994年在上海证券交易所挂牌上市。 　　 1996年起，王府井百货开始在各省市范围内推进百货业连锁规模发展，目前已在北京、广州、武汉、成都、昆明等十余个城市布局近20家门店，营收很百亿元。北京的百货大楼、双安商场、东安市场、长安商场等均属王府井百货所有。 　　 同属北京市国资委控制的商业类上市公司，西单商场却没有王府井那么“顺风顺水”。与其“做大做强”的愿望相反，西单商场的发展一直处于波动之中。据西单商场公布的主要财务指标显示，受金融危机以及外埠门店经营不善等原因影响，西单商场2008年全年亏损3055万元。 　　 针对此，西单商场去年关闭了青海创新店，并将新疆、兰州等外埠百货店进行错位调整和品牌提升。而同属于西单商场旗下的河北金鹰食品有限公司，累计亏损已经很过1亿元，公司被迫在今年3月将其部分资产拍卖。 　　 一系列动作之后，2009年西单商场业绩有所好转，根据其今年前三季度报告，其实现营业总收入17.36亿元，利润总额达到4111万元，同比增长3.5倍。 　　 知情人士透露，考虑到国有资产的保值增值，早前，北京市国资委就有意让王府井与西单商场合并，打造全新的大型国有商业企业。随着北京市国资整合提速，北京国有商业资源整合方案正在讨论之中，王府井对西单商场的并购再次提上日程。 　　 以涉及上市公司问题为由，王府井百货相关负责人不愿就并购传言表态。而业内人士认为，同属国资背景，王府井与西单商场合并是早晚的事。 　　 洪涛在接受记者采访时即表示，每年年底，是商业调整的时期，经营不善的企业会面临并购甚至倒闭的局面，“王府井集团化运营、百货连锁经营在各省市已探索了很多年，积累了一定的经验和教训，加之西单商场的发展一直处于波动状态，业态结构调整也在不断变动之中。两家公司合并，可以资源互补。” 　　 欲加大自持物业比重 　　 西单商场资产主要集中于北京，而王府井则在各省市多个城市布局了营业网点，分布于华北、华南、华中、西南、西北等区域，收购一旦完成，西单商场旗下数万平方米商业物业将尽归王府井所有。 　　 而王府井也在筹谋新一轮扩张。据王府井百货方面透露，2009年该公司预计新开门店4~6家，此外，为支持门店的经营稳定性，其将考虑加大持有自有物业的比例。 　　 2009年上半年，王府井新开了北京百货大楼新馆及太原王府井两家门店，8月份以后，其兰州、昆明的两家门店也正式营业。另外，王府井方面还表示，将进驻北京大兴、鄂尔多斯和郑州三个城市与区域。 　　 今年内的两次筹款，为王府井新一轮扩张提供了资金后盾。7月，王府井向东亚银行贷款3亿元，用于支付新建门店的租金以及购买商业物业。10月，王府井百货的可转债融资计划也获批。根据其公告，王府井获准向社会公开发售8.21亿元可转换债券，期限为6年。公开募集的资金主要用于置换其此前垫付用于收购的资金。去年8月，王府井百货以10.6亿元的价格收购了北京王府井大厦有限公司55％股权。 　　 早前，王府井外埠门店扩张主要采用租赁的方式。2007年年底，王府井百货斥资1.67亿元收购北京王府井商业物业管理有限公司50％的股权。之前该物业管理有限公司由王府井百货和银建国内外百货有限公司各持股50％，其主要资产为王府井百货武汉门店所在物业，收购完成后，该物业完全归属于王府井百货。 　　 王府井百货方面表示，随着国内房地产的升温，商业物业价值持续增长，支持一定比例的自有商业物业对于公司今后的发展很重要。 　　 事实上，自2004年开始，王府井就通过并购和扩张的方式谋求做大，但与中粮大悦城、英国乐购(Tesco)、韩国乐天集团等企业在各省市“跑马圈地”快速扩张相比，王府井扩张策略稍显“保守”。据悉，不同于其他企业，王府井一直采取“利润再投资”的经营模式，用来的钱去开下一家分店，一定程度上影响了其扩张步伐。 “因为王府井是国有企业，所以相对保守和谨慎。就各省市商业企业来讲，按照王府井的资历和实力，应该是我国流通企业的老大，但现在王府井的发展与其应有的地位还相去甚远，发展步伐相对较慢，因此必须加快扩张步伐。”洪涛认为，在未来的发展过程中，王府井一要通过加快资本重组步伐进行扩张，二要利用品牌优势进行扩张。