贸易顺差可能继续扩大

相关项目 无论是4月份出乎市场预料的贸易顺差，还是5月份中国新出口订单指数依然保持高位，似乎都在预示5月份我国外贸形势好于一季度末时的市场预期。进入6月份，经济研究机构纷纷预测，5月份我国贸易顺差有望在4月的基础上继续小幅扩大，未来数月出口形势也会好于之前的预期，直到四季度才重新面临风险。 5月贸易顺差有望扩大 华泰联合证券分析师陈勇预测，5月份我国出口同比增长30.6%，增速略高于上月，主要原因是在人民币跟随美元大幅升值的情况下，出现“反j曲线效应”；进口同比增长42.2%，环比有所下降，原因在于国内调控政策抑制了进口需求。据此，5月份顺差约85亿美元，顺差规模扩大。 兴业银行专项经济学家鲁政委也预测，5月份顺差较4月小幅扩大。他对《经济参考报》记者说，预计5月份我国出口同比增长34.4%，较4月大幅上行3.9个百分点；进口同比增长55%，同比较4月大幅上行5.3个百分点；贸易顺差30亿美元。 鲁政委说，集装箱运输数据显示5月出口继续走强。数据说明，5月出口总量的多寡与工作日的多少有一定相关性，本月工作日较上月减少1个，对出口总量有一定的负面影响，但与往年同期相比，今年5月工作日相对较多，这有利于同比读数的上行。另外，从中国出口集装箱运输市场的数据来看，5月上、中旬欧、美等远洋航线运输需求处于由淡转旺的上升期，货量继续上扬，尽管船舶公司已陆续放宽了运力的供给，但船舶平均舱位利用率始终保持在较高水平，特别是北美航线，始终维持满仓水平。 兴业证券席宏观分析师董先安则预测，5月出口同比增长32%，进口同比增长40.2%，贸易顺差比上月扩大。他给出两条理由：先，主要经济体制造业pmi都显示经济扩张。其次，5月份物流协会制造业pmi新出口订单指数为53.8%，依然保持在较高水平，已连续13个月位于扩张区间；4月份汇丰银行的剔出季节因素制造业pmi新出口订单指数为54.2%，已连续11个月位于扩张区间。 未来数月出口向好 预计5月份外贸顺差的扩大，有可能是一轮出口形势快速向好的起点。 中银国内外董事总经理程漫江对记者说，尽管近欧盟的债务危机对我国出口产生了很大影响，但预计未来中国的出口表现将好于预期。今年1-4月，内地对欧盟的出口总额同比增长约30.4%，其中对“欧猪五国”(即葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙)的出口额同比增长约32%。预计今年上半年对欧盟的出口额增速将很过30%。此外，由于欧元的贬值可能导致人民币对美元的升值幅度相对较小，因此对美国的出口增长也将更为稳定。 “我们将全年人民币较美元升值幅度预测由之前的2%至5%下调至2%。即使欧盟出现坏的情况(出口同比下滑20%)，全年总体出口增速也将接近20%，这将对中国的工业产值增长提供有力支撑。”程漫江说。 上升势头或在四季度终结 中信建投证券宏观经济分析师胡艳妮表示，在2010年上半年，随着美国进入库存重建的轨道，以及终端需求复苏的推进，美国的环比增速预计仍将维持较高的水平。美国的补库存周期使得我国上半年出口问题不大。但是下半年这种较低基础带来的弹性效应将不复存在，可能环比增长的高点已经于2009年第4季度出现，未来将面临增速的逐渐下降。 此外，欧盟作为我国大贸易伙伴，其经济内生增长不确定性加大，成为我国外贸出口隐患。总体来看，我们认为上半年外贸增长问题不大，5月份出口将出现同比30%以上的增长。进口增速有所回落，增速在40%左右。下半年由于第4季度美国去库存速度的大幅放缓，推动了第4季度美国经济环比的大幅回升，所以不能排除到时外部经济“二次去库存”的可能性，四季度时中国的出口速度可能会有所放缓。