创业板初上创业路

系列专题：创业板上市 　　国内外上除了美国的纳斯达克外，大部分创业板都逃脱不了被冷落，甚至关门的命运，中国能逃出这个怪圈吗？ 　　█文/查 立，乾龙创投联合创立人、合伙人 　　中国的创业板千呼万唤始出来，叫好声与叫骂声几乎同样高涨。 　　对于创业和创投来说，这实在是一件大好事。 　　我是做早期创业投资的，深知创业板的意义。用个形象的说法，早期的创投就是花钱买种子，播种、浇水、施肥，等到秋天麦子熟了，收割下来去市场上卖。创业投资和上市，可以说一个是源头，一个是结尾，中国的资本市场上，从来都是“结尾”处人山人海，“源头”人烟稀少。 　　创业板开张，对于中小企业，尤其是民营企业，有了一个新的融资渠道。不过，能在二级市场上市的，仅仅是一小部分幸运的创业者而已。创业板更深远的意义也许在于，它从此解救了嗷嗷待哺的早期创业企业。创业板的开盘，也许能把投资人的注意力转移得更远一些，把他们的钱更多地押宝在初创的公司里。因为对于VC来说，投资退出也不再一定非要翻山越岭去什么纳斯达克、伦敦AIM之类，这回在家门口就能退出！从理论上来讲，创业板有利于中国进入大创业时代，将国人草根的打拼精神一一激发。 　　当然，在几家欢乐的同时一定有几家在发愁。 　　相当一部分投资者不看好中国创业板，这是可以理解的。因为国内外上除了美国的纳斯达克外，大部分创业板都逃脱不了被冷落，甚至关门的命运，比如德国、中国香港等地的创业板即是如此。 　　中国能逃出这个命运吗？若干个巨大的问号。 　　先，创业板IPO热潮涌动的原因很多。目前国内金融市场上除了、房市外，缺乏丰富的金融产品和流通渠道，大量资本积压，像停车场上泊满了车，创业板IPO等于是给积压的资本开了绿灯，大家点旺踩油门一拥而上，蜂拥的结果必定是一地鸡毛。 　　反过来想想，中国的金融市场上时常出现问题，是不是政府干预过多的结果？华尔街可不是政府给鼓捣出来的，全是市场在竞争中自我淘汰、自我制约、自我完善的结果。当然，市场也有失灵的时候，金融危机就从华尔街爆发。 　　从另外一个方面来说，创业板的软肋在于，它需要上市公司的业绩来支撑其长期发展。 　　如果上市的创业企业曲线能日复一日、年复一年地不断向右上方攀升，那么中国广大的创业者们可就有盼头了，或许以后也用不着再抱怨创业苦、创业找钱难。这需要一个良性的过程，但目前并不宜乐观。 　　总体上说，在创业板门口排队的企业中，真正有创新、有核心知识产权、有长久市场竞争力，能够跑马拉松的团队还是太少。就目前上市的企业来看，大部分并非是所谓的科技创新型企业，而不过是传统企业够不到中小板的实力，不得不在创业板上市而已，有些甚至熬了10多年。如果有人满心期待能在深圳创业板上看到中国版的思科、微软、英特尔的苗子，趁早打住念头，至少目前是这样。更为悲哀的是，上的大鳄们是没有耐心的，也不会真正关心什么“创新”、“创业”……转手快钱是他们的硬道理。 　　创业板来之不易，但愿大鳄们手脚轻一点儿、守规矩一点儿，别玩过把瘾就死的游戏，大家一起来打造良性循环的环境，让这游戏能长久地玩下去。