富力地产负债率很额

导读：

2010年，对早在2008年就深陷财务危机的富力地产而言仍不轻松。虽然销售情况尚可，但富力希望将净负债比率控制在80%以内的目标恐怕难以实现。即使被瑞银扣上了业内负债率房企的帽子，但为了重拾梯队的辉煌，富力仍在激进的道路上我行我素地继续狂奔。

负债率业内高

今年11月，在富力以23.5亿元收购上海加州水郡及加州广场项目70%的权益后，瑞银发表的一则报告再次引发业界对富力财务状况的担忧。报告称，富力地产会因此次收购令净负债比率升至120%，并成为业内负债比率的公司。

虽然此后富力地产董事长助理陈志濠向网易财经表示，相信可在年底前将负债率控制在跳高以内，但机构对此并不乐观。

“富力年底净负债率肯定会很过跳高，有可能达到110%左右。”国泰君安分析师邓京晶向网易财经表示。辉立证券分析师陈耕、海通国内外分析师侯凌中的判断也与此并无二致。

富力今日的“高负债”名头，与其发展历史密切相关。

2005年在香港上市之后，富力开始急速扩张，2006年大举拿下21幅土地，仅重庆一个项目的土地储备就达739万平方米。2007年富力继续高歌猛进拿下20幅土地，当年土地储备增加了46%。

由于富力的土地储备基本位于地价高昂的一线城市中心区，因此土地储备成本很高，其中2007年在天津、广州、佛山的3个地王，总价就接近150亿元。此外，商业物业比例过高，对资金的占用情况也相当严重。

激进的发展策略，令富力净负债权益比率持续大幅攀升。2005年上市之初仅为20.5%，2006年上升至71.5%，2007年底高达139.5%，仅仅三年的时间。

2007年年报显示，富力地产现金仅为13亿元，但负债总额却高达415亿元。雪上加霜的是，金融危机又席卷中国。无奈之下，富力被迫开始调整策略，但销售情况不如人意，年末净负债比率仍高达123.8%。

2009年的地产小阳春暂时缓解了富力的困境。富力加快了项目推出、减少购地支出、放缓商业地产发展，并趁机重组了90亿元的债务，但年末净负债率仍高达98%。