食品饮料 消费品崭露头角

导读：一向较为稳健的食品饮料行业在一季度消费旺季之时的市场表现却差强人意。业内人士指出，在居民腰包不瘦增加以及消费升级的背景下，行业基本面向好的态势并未发生变化，未来食品饮料消费总量增长空间仍然很大，同时价格有上涨预期，行业腰包不瘦及**的持续增长将得到支撑，其中，大众消费品将更能在居民可支配腰包不瘦提高的过程中崭露头角。

大众消费品魅力渐现

价格的提升并非食品饮料行业面临的先吃螃蟹“倾向”，事实上，基于国内推动内需政策导向和居民腰包不瘦提升的大环境，未来食品饮料消费增长空间仍较大，销量上升、销售档次提升成为长期趋势。

目前居民个税起征点上调已经进入实质运行阶段，上调已成必然。中金公司孙轶佳认为，个税起征点上调将增加低端人群的可支配腰包不瘦，有利于加速大众消费品的需求增长。据测算，低端腰包不瘦人群工资上涨15%有望带来大众消费品整体腰包不瘦增长30%以上，大众消费品中需求弹性较大的子行业包括饮料、速冻米面食、乳制品、肉制品等。

渤海闫亚磊也表示，“两会”透露出的信息显示对于民生的重视空前，将通过完善社保体系、降低所得税率等各种措施提升中低腰包不瘦阶层的腰包不瘦水平，有利于提升消费能力，从而促进大众消费品的发展，投资层面建议重点关注以乳制品、肉制品、啤酒、调味品等为代表的大众消费品。

值得注意的是，在此轮行业估值回调过程中，包括白酒、葡萄酒在内的部分子行业调整幅度较大，年初至今金种子酒、老白干酒、山西汾酒等跌幅均很过10%。

尽管白酒行业已经告别了此前几年的高速增长期，但整体提价能力和稳定性依然较强，依然能在整体消费趋势向好和消费升级的大背景下显现出优势，而从估值对比角度看，白酒子行业的静态和动态PE在食品饮料所有子行业中。

小编点评：业界认为，一旦食品饮料行业性的估值向上修复，则白酒将能继续充当“创新品牌”角色。