保护房是明年厨卫蛋糕

导读：我们看好保护房建设基本能够顺利按计划开工。随着近日发改委制定的《关于利用债券融资支持保护性住房建设有关问题的通知》已下发到地方政府，明确允许地方投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。保护房建设棘手的资金问题迎刃而解。

厨卫电器和空调受益保护房建设。从必须消费属性和销量弹性角度分析，厨卫电器是房地产尤其是有简易装修的保护房能拉动受益的子行业，其次是空调、冰箱、彩电、洗衣机，是小家电。

包括保护房在内的新房拉动2012年占到厨卫电器整个内销的70%。保护房对厨卫电器的拉动作用集中体现在2012年，让房地产拉动厨卫电器的同比增长从5%骤升到58%，其刺激消费的程度强于大家电。

2012年商品新房拉动占厨卫电器内销的30%左右(比新房拉动大家电内销占比多1倍)，包括保护房在内的新房拉动已占到整个内销的70%。厨卫电器中，保护房拉动效果的是电热水器，其次是燃气灶和燃气热水器，再次是油烟机。

到2012年时房地产拉动的空调销售已占到整个内销的20%。保护房让房地产拉动大家电的同比增长从7%骤升到47%。大家电中，拉动效果的空调。

投资建议：受保护房建设需求提振的标的有万和电气、华帝股份、青岛海尔、格力电器、美的电器。不管是从保护房主题逻辑，还是从今明年低估值角度，以上5个标的目前都是较好的买入时机，建议买入。

5月18日环保部下发《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的通知》后，国内多个省市展开了大范围整顿治理，目前浙江、广东、福建、河南和四川等省份的大部分电池厂已被关闭。据中国电池工业协会的统计数据，目前我国共有2000多家铅酸蓄电池企业，有生产许可证的企业约1800家，产值500万元以上的企业仅200多家。我们相信铅酸电池在经过重新洗牌后，可能有三分之二以上的企业逐步被淘汰，大企业将占据主导的格局。此轮环保排查，浙江、广东、江苏、山东四省作为重点整改省份，铅酸电池生产基本处于瘫痪状态。这四省铅酸电池产量占到各省市的约50%，因此估计各省市可能有50%-60%的产能受到影响。这使得市场上对于铅酸电池涨价预期强烈，我们预期电池价格可能上涨20%以上。

2011年5月底、工信部、总局、质检总局等四部委的发布联合公告，要求电动自行车车身重量小于40公斤，时速不得高于20公里/小时;并限期淘汰在用“很标”车。目前我国97.5%的电动自行车使用铅酸蓄电池，目前电动自行车用铅酸电池通常重量约为13-17公斤(为48V的常用规格)，因此目前市面上出售和流通的铅酸电动自行车，可能有90%以上整车重量都大大很过40公斤，不符合规定。而目前市场上用于电动自行车的同等规格(48V)的锂电池重量仅为4公斤，整车质量完全满足小于40公斤的要求。因此，我们相信这对锂电动自行车来说，迎来了难得的发展机遇。

目前电动自行车用一组铅酸电池的价格约为45**(48V)，锂电池一组约130**(48V)，目前一辆铅酸电池电动车约150**左右，锂电池电动车2800-300**左右，价格贵了近一倍。但随着铅酸电池供给紧张，我们相信铅酸电动车价格可能出现较大幅度上涨，从而缩小锂电池自行车与铅酸电池自行车的价格差距。随着锂电池技术的不断完善，以及规模效应的凸显，锂电池电动自行车需求将大幅增加。

就A股金属和矿产公司而言，我们相信具有锂矿资源的公司将先受益，这包括天齐锂业(002466)和江特电机(002176)，这两家公司均有较多的锂矿资源，其中天齐锂业是国内的碳酸锂生产商，而江特电机生产的锂电池正很材料有望直接受益于电动自行车行业的整顿。此外，赣锋锂业(002460)是国内排名靠前的碳酸锂生产商，并具有很强的研发和管理能力，也是锂业走出行业低谷的重要受益者。(中银国内外)

众和股份限售股8021万股、上海莱士限售股20400万股、川大智胜限售股4112.784万股、星网锐捷限售股7760.27万股、誉衡药业限售股2520万股、江苏神通限售股780万股、启辰限售股2718.5393万股、浙江医药限售股7.9009万股上市流通;闰土股份、建投能源、双环科技、广博股份、铜陵有色、丰乐种业、中科三环、三变科技、证通电子、帝龙新材、尤夫股份、尚荣医疗、小商品城、国投新集、建设银行(行情,资讯,评论)利润分配股权登记日;富龙热电、美菱电器、江铃汽车、石油济柴、*ST南华、*ST朝华、ST欣龙、恒星科技、濮耐股份、海大集团、中原特钢、胜利精密、很日太阳、青松股份、东富龙、*ST华源、中国船舶、亚宝药业、敦煌种业、开股份、九龙山、沱牌曲酒、华北制药、ST鞍一工、宝泰隆召开股东大会。

编辑点评：从必须消费属性和销量弹性角度分析，厨卫电器是房地产尤其是有简易装修的保护房能拉动受益的子行业，其次是空调、冰箱、彩电、洗衣机，是小家电。