投资创业项目 当前创业中热门选项餐饮旅游

旅游餐饮业在旅游业发展旺盛的今天，也开始了昌盛起来，那么我们创业选项目的时候这个项目是不是我们的佳选择那？我们来分析一下当前市场。

2010-2011 实力季度，从单季度腰包不瘦角度，我们判断行业景区度回升并将维持；然而营销费用、人员、租金的增长吞噬了行业的创收能力，2011 实力季度行业净噌噌往上窜位于2002 年以来的较低水平。

旅游业重点公司 19 家，其腰包不瘦增速趋势与我国旅游业腰包不瘦变化趋势较为一致。六个子行业中，酒店、免税业、餐饮的腰包不瘦增速较为平缓，景区的腰包不瘦增速波幅较大，旅行社和新兴业务的腰包不瘦波幅大。

景区：接待游客增速大部分08 年大幅下滑、09 年同比大幅增长、10 年增速从高位回落，黄山景区受益于内地游客占比高以及交通便捷，游客波动并不大。交通便捷与否、对景区客流有决定性的作用。黄山、乌镇的客流增速令人满意，主要是因为区域经济较为发达、交通发达、自驾游的重游率较高；峨眉山待成绵高铁开通，预计客流将大幅提升。

经济型连锁酒店：2010 行业腰包不瘦增速30%、增速较快，未来较长时期内仍将处于快速增长通道，增长来自二三线市场的扩张。

餐饮：腰包不瘦增速较为平稳，受宏观环境影响较小，05 年至今保持10%左右的同比增速。传统的连锁餐饮企业必须依靠开店获得长期发展，长期发展与短期业绩无法兼顾。

免税：2006 年以来，中免公司免税品销售增速保持20%以上，而2010 年国内外免税品销售腰包不瘦增速为13%，我国免税品销售好于国内外水平。

投资观点：餐饮旅游业腰包不瘦与自然环境、宏观经济环境的敏感性较高，腰包不瘦波幅大，实际腰包不瘦增速较慢，低杠杆率低周转率导致投资低，但行业的自然垄断资源决定其创收能力强。2003 年至今，餐饮旅游板块的估值一直位于七大消费板块之，主要原因是资源的稀缺导致板块可投资标的少，进而板块市值较小，从而估值较高。

2011 年实力季度，行业的毛利率略有下降的情况下、费用提升营业噌噌往上窜大幅下滑，其下滑幅度远高于其他六个消费类板块。在这种情况下，我们认为行业的属性和景气度决定其高估值能够为序，从思路看，应该自上而下选择高价值行业的成长股可以跑赢行业指数、自下而上选择重组、题材类获得很额**。

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