太子奶崎岖重组路：屡试屡错

株洲市众多接近太子奶的知情者告诉本报记者，李途纯被抓的关键，是说不清钱到哪里去了。一位了解太子奶资产和债务情况的高科奶业高管给本报记者算了一笔账：“五个基地土地面积约3200亩，厂房约30万平方米，固定资产预算总成本在15亿左右（这一数字与本报记者所获资料中的2008年上半年固定资产清查数基本一致），这些只付了一半的钱。结算下来固定资产建设总共花出去多为10个亿；而太子奶从投行和银行拿到的钱有十几亿，再加上一些李老板自己的投资，初始现金流应该在20个亿左右，也就是说太子奶的亏空有10个亿。”钱亏到哪里去了呢？这或许是株洲市警方要搞清的一个大问题。据悉，株洲市经侦支队去年年底已经开始对李途纯展开调查，在危机爆发之后，李途纯和其子李帅的出境自由已经被边控控制。一位熟悉李途纯家庭的株洲前政府官员向本报记者透露，李途纯的妻子、前妻、弟弟、妹妹全都自己开了公司。本报记者在太子奶集团的一份内部资料中看到，太子奶的非奶业业务涉及很广，旗下有日出江南集团、辣翻天公司、湘味公司、湘产彩印厂、湖北贸易、湖南红胜旺超市化妆品公司、童装公司、五仙山公司、北京红胜旺等等。抓捕李途纯更现实的原因是，太子奶进入破产重整程序，清理账目是法定程序，“这个事（指账目）只有李老板自己清楚”，要求李途纯配合查账，加速破产重整进程或许是株洲市政府的短期目标。

事实上，李途纯重夺太子奶控制权的斗争从去年11月开始就没有停止过。去年11月22日，李途纯向太子奶经销商发送传真，称高科奶业未达到销售目标，已经不具备托管经营资格，并要求经销商停止向高科奶业打款。

今年1月，原太子奶高管在北京成立“仙山奶业”，与高科奶业展开同业竞争。5月，包括李途纯以顾问名义公开书面声明，与十多名高管集体签字，公开表示将全面支持仙山奶事业发展。

此后一直到李途纯被刑拘前的一个多月里，李途纯在济南（山东、河南）、太原（山西）、北京（北京、天津）以及河北等地均召集了原太子奶经销商开会，一方面指责高科奶业违规；另一方面则要求经销商签下仙山奶品的经销合同。

“月出牌”仙山奶（太子奶的注册商标是“日出牌”），由李途纯妻子金晓琳作为代言人，出现在盒装仙山奶宣传画册上。

6月初，一些“债权人”在太子奶株洲基地围攻文迪波，打出横幅，要求原太子奶大股东回来主持工作。同时，李途纯在媒体上公开表示，21个亿的债务全权承担。接近李途纯的人士说：“李老板的这番表态对经销商是有杀伤力的。”更掐中命门的是，因为种种原因已经停产的北京密云基地和湖北黄冈基地，也险被李途纯接管。一位经销商分析说，这一点对株洲市政府和高科奶业来说为可怕。李途纯在仙山奶经销动员会议上表示，一方面对经销商承诺承担所有债务；另一方面，不承担非仙山奶经销商所持有的原太子奶债权。“迫于这一威胁，一旦李途纯接管北京和黄冈基地，启动生产，经销商恐怕不会再向高科奶业拿货。高科奶业连株洲基地也无法正常生产下去。”更可怕的是，在这漫长的控制权争夺拉锯战中，太子奶名下，位于湖南、湖北、北京等各地的资产已经开始流失和被转移。

重组崎岖路

即便政府、大股东、托管方同心协力，自主重组也是困难重重，更何况这盘根错节的争斗“要是今年过完年之后马上就做破产重整，也不至于会有仙山奶业、香港保华的事出现。”文迪波很懊恼。

株洲市政府何以对李途纯不可理喻的行为数次姑息，株洲市经委一位官员解释说，“救李途纯是策略性方案，当时局面比较乱，所谓冤有头债有主。债权人也找不到主，就找政府，政府就必须把这个债权人逮住。”

文迪波在株洲接受本报记者采访时表示，李途纯获得过三次拿回控制权的机会。除去政府同意其引资方正，以及12月初“归来”外，文迪波披露更早在去年7月份，就曾经被“忽悠”过一次。

2009年7月10日深圳的股东大会，李途纯支持自己能引资三个亿，三大投行当即表示可以只拿1亿，政府付出9200万，再借他4500万，就是 1.37亿。李途纯还可留下6300万作为流动资金。“我当时想如果能这样，就把企业还给人家吧”，于是给他50天期限，可是时间一到，李途纯没有完成这一承诺。高科奶业成立之初隔离负债的初衷并没有实现。高科奶业一位高管透露，高科奶业经营至今，已经替太子奶还下 1.8亿元债务，“把本金都还掉了”。这1.8亿代还债务，一部分是高科在正常经营过程中，以1：1.2和1：1.15的比例冲销老款，还有一部分是维稳形势下不得已的还债支出。高科奶业帮助太子奶维稳、还债，文迪波还在2008年底李途纯失去股权之时帮他拿回股权，以常理思维，李途纯应该对高科奶业抱以感激。可是，李途纯反而不断以高科奶业和文迪波为目标，数次“反水”。更明显的是，李途纯一听到“破产”，就会强烈反弹。

李途纯曾经把股份全部转让给投行，亦曾多次跟政府表明，可以将股份无偿转让给政府，但是，每到转让的关头，李途纯都不肯签字。

接近李途纯的人士解释说，“老李一直想表达的意思就是：股权我可以无偿转让给政府，但我要一纸承诺，承诺股权转让之后，作一了断，以后无论经济包括刑事上的责任，都不再承担。这一纸承诺，谁敢给？”

知情人士称，李途纯当初求助政府，根本只是他的权宜之计。他没有想到的是，他遇到了文迪波。“李老板开始想让政府来托盘，但他没想到政府派来的文迪波这么认真，文迪波是一个很自信的人。”一位太子奶前高管去年在接受本报记者采访时表示。

文迪波的认真态度某种程度上却使自己身陷困境。2009年10月份之前蒸蒸日上的销售形势，没有能够维持下去，是文迪波遭受广泛质疑的起始。“我不否认市场下降的趋势，但这是很多原因造成的：，广告，没有钱就没有广告的投入。第二，整个营销模式的调整。过去是高风险、高奖励，现在没有了奖励，经销商不适应。第三，旁边还有一个这样的人，一直叫他们不要打钱，不要发货。”

然而，本报记者在株洲与多人访谈过程中了解到，文迪波仅靠自己带来的7个人本身就无力回天。

危机发生之前，太子奶管理混乱，费用、采购等方面均是吞噬太子奶资金的“黑洞”。高科奶业进驻之后，还是沿用原来的销售和管理团队。OEM飞单、采购、物流、销售费用等原先的“黑洞”并没有堵住，北京太子奶债权诉讼四起，湖北太子奶则被基建商债权人占领，终，高科奶业账号被查封，高科奶业不得不于5月前后，撤离北京太子奶和湖北太子奶。

“政府现在也非常尴尬，经营不顺利，资金跟不上来，产权关系不清楚，债权人又闹事。再加上仙山奶业，同业竞争，包括李途纯又去对原来的营销网络做负面工作等等。这些问题，逼得政府只有加速股权重组。”太子奶重组顾问廖斌表示。

但即便没有李途纯搅局，以太子奶庞大的债权人数和复杂的债务结构，启动自主重组，也非易事。“你面对的是上万个债权人，光经销商这一块，已获20%和70%偿债的人，对重组过程中的清偿方案和要求，肯定不一样。”文迪波表示。而早已经过轮候冻结的资产，冻结金额已经数倍于资产价值，要想做到债务和解，也很难。“和解哪一块，凭什么跟你和解？”高科奶业一位中层表示。