李宁资本运作遭遇挑战非凡中国或告吹

导读：

据港媒报道，非凡中国(8032)月前宣布收购李宁公司(2331)约三成股权的交易，让投资者见识两家公司主席李宁借壳进军内房业的“非凡财技”，惜该宗交易17日被港交所(0388)裁定属于“反收购”，即要经过如同新股上市的审批程序。转型从事体育推广业务的非凡中国则贯彻运动员“屡败屡战”精神，已提出上诉，并表示即使上诉被驳回，仍会探讨各种方法完成收购。

非凡中国17日公布有关收购李宁公司的交易，联交所创业板上市委员会裁定，收购事项构成上市规则下之反收购，而公司正就有关决定提出上诉。体操王子李宁今年8月底宣布，拟将其所持李宁公司约31%股份，注入新上市旗舰快意节能(非凡中国前身)。

根据《上市规则》，“反收购行动”通常指某项交易，影响到公司控制权，或变相将拟收购资产上市。有熟知上市要求的人士指出，《上市规则》是原则为本(非条文为本)，故没有具体指标，界定单纯的注资和收购买壳的分别。委员会评核个别交易时，会考虑交易的意图，要是公司的解释无法令委员会信纳注入或收购资产的动机，而交易又会令公司出现重大变动(例如影响控制权或本业转变等)，委员会或会视有关交易为“反收购”。

这名熟知上市要求的人士补充，委员会不会刻意妨碍上市公司自由买卖，亦非反对公司借壳，但大前提是，任何等同变相买壳的交易，要符合的要求，就要等同公司申请上市，不容有人以易于上市的方式取得上市公司地位。

非凡中国执行董事陈宁表示，料联交所快约一个多月会就公司的上诉回复，有信心终可完成交易。该公司其后透过公关公司发出声明，称非凡中国意向仍是在创业板证券上市规则下继续进行收购，与李宁成立策略合作，把非凡中国发展为体育及环保综合企业。

声明又强调反收购裁定不代表收购李宁的交易告吹，惟交易需更多时间符合更多要求，公司将尽力达至这些要求以完成交易。倘若上诉被驳回，非凡中国会探讨各种方法，继续在符合有关规则下进行收购事项。

事实上，李宁透过发行大批新股以及注入三成一李宁公司股份等“空手入白刃”的方法，迅速壮大快意节能，借壳发展内房业务，堪称“技惊四座”，但从两家公司股价看，市场未算受落。非凡中国虽然在公布交易翌日股价急升18%至0.92元历史高位，惟之后无以为继，至17日股价已滑落至0.395元。

编辑点评：李宁公司当日股价逆市下跌多近9%，低见22.8元，自此亦一直在该水平徘徊，17日收报21.25元。