新医改促使医药股卷土重来

导读：由于市场传闻央行将上调存款准备金率(晚间央行上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点)，“就地卧倒”，对加息不敏感的医药股卷土重来。昨日，两市140只生物医药股整体涨幅达3.12%，而同期沪综指却下跌0.63%。

在三季度大幅跑赢沪综指之后，医药股上月集体高位震荡调整，昨日再度大涨，是否意味着新一轮行情到来呢?

10月医药板块滞涨

今年以来，医药股的炒作持续时间很长。按照国信分析师贺平鸽和丁丹的统计，今年前三季度医药板块以28%的腰包不瘦，圆满演绎了大进攻行情，但也一度累计了相对沪深300高达160%的市盈率溢价，创历史新高。

进入10月份以来，由于金融和地产等权重板块突然上涨，机构纷纷减持医药股，相关**进入震荡调整期。数据显示，沪综指10月份累计上涨12.17%，两市医药指数仅上涨4.04%，成为滞涨板块。

从政策面来看，导致10月份医药股调整的所谓基本降价等事件未兑现，这令市场重新审视行业估值。贺平鸽和丁丹在研究报告中认为，10月周期股的持续上涨对应医药股一个多月的盘整，使其相对估值溢价快速收窄。同时，伴随着三季报披露，多数重点医药股业绩符合甚至很出预期，继续支撑估值。

热钱突然涌进医药股

自从11月4日美联储宣布量化宽松政策以来，医药指数开始连拉五阳，从1436.8点涨至昨日收盘的1589.5点，收盘价持续创出历史新高。

从市场风格转换的原因来看，由于机构普遍预测10月份通胀预期很过4%，关于央行将上调准备金率的消息，令两市集体下行。其中金融和地产板块整体跌幅分别为1.55%和1.72%。在强周期性板块调整之时，医药行业等消费类品种因为常在通胀初期**的属性，被热钱重新挖掘。广发分析师万兵认为，权重板块的疲弱给消费类带来的表现机会，“吃药喝酒逛商场”板块再成市场热点。

全景数据显示，由于担忧货币紧缩政策，昨日，深沪两市合计有93.59亿元资金大举撤离，在两市81个行业中，仅有27个行业有资金净流入。其中，医药制造板块净流入9.39亿元，连续第三日居净流入排名榜。

医改新政影响有多大

多数导师认为，短期来看，热钱重新相中医药股，与11月9日出台《关于加快医药行业结构调整的指导意见》有较大关系。

目前我国已成为国内外第7大医药市场。天相投资分析师宋凯预计，未来几年内我国将很过日本，成为国内外第二大医药市场，中国要由医药大国向医药强国转变，行业结构调整势在必行。

小编点评：对于医改新政的重点，广发分析师李平祝认为，是扶持创新及技术提升、推进并购重组、提升行业集中度。“该政策对于医药行业构成利好，尤其对于大型普药企业、化药创新型企业、现代中药企业和拥有核心技术的生物制药企业。”