达芙妮女鞋 让流水实现快速增长

　　达芙尼鞋子加盟成为街头小巷女人们常常热议的话题，今天就让我们一块来深入揭开达芙妮旺爆背后的成功秘密，为我们广大的者打开一扇机会的大门。

　　达芙尼鞋子加盟拓展中核心市场。今年初收购的业务令公司可透过4 个品牌(2 个自家品牌和2 个代理品牌)更快进入中国、台湾和香港中核心鞋履市场。我们观望公司短期内公布有关新业务更具体的营运规划。

　　估值和评级。我们重申对达芙妮的“买入”评级，基于17.5 倍2011 年预计市盈率(过去两年平均市盈率为18.3%)将目标价由10 港元上调至11.90 港元。目标市盈率较接近同业百丽折让30%，因此我们认为现估值14.9 倍2011 年预计市盈率并不昂贵。由于鞋柜正处于高增长期，规模效益较佳，因此其毛利率预料将有明显改善。