体现价值 将会分拆**

导读

江实业(HK.0013)分拆部分北京地产业务以人民币Reits形式在香港上市后，李嘉诚可能分拆亚洲区业务独立上市的消息近日再次甚嚣尘上。美国投资银行家PhilippeEspinasse1月10日在《华尔街日报》撰文也表示，少售业务是和黄**的部门之一，要将价值体现，的方法是将分拆。

尽管和黄发言人回应，不会评价别人意见，不过有集团内部不愿透露姓名的人士向记者表示，分拆上市“不太可能”。“虽然和黄近半营业额由少售业务贡献，但以息税前腰包不瘦(EBITA )率计算，该业务仅占约5%，远低于港口业务的34%及地产业务的50%。”该集团内部人士称，“公司拓展资金充足，每年都有上千亿销售贡献，且创收状况良好，不需要借助分拆进行融资。”据悉，和记黄埔少售业务主要是旗下集团，其业务包括分布于各省市内外的个人护理店、百佳超市及部分饮料业务。

根据和记黄埔2009年财报披露，前年少售业务**为1161亿港元，这一数字已很过百联、华润等本土少售集团，并以微弱差距屈居苏宁、国美之后。然而，如此大的一个少售帝国一直隐身于和记黄埔背后。对此，有分析人士认为，少售业是一项传统业务，投资风险较低，有助于平衡和记黄埔其它高科技主业的投资风险。何况少售腰包不瘦占和黄营业额近半成，一旦分拆将大幅减少集团的总体营业表现。

小编点评

“通常企业上市，都是遇到资金瓶颈，希望借助资本市场解决其自身持续发展问题。”但作为一项效益良好的投资，和记黄埔每年可从中获得相当可观的现金流，如果分拆势必将削弱其内部流动资金。对于这块成熟的果实，李嘉诚应该不会拿出来与投资者分享。