黄金时代渐逝 制药业转型求生

里德称，新药可以弥补失效所造成的部分经济损失，但无法弥补全部损失。近期辉瑞等几家大药厂通过**回购和分红返还资金，让股东们感到慰藉。辉瑞的资产是其拥有的200亿美元现金储备。不过，自2000年以来，辉瑞和默沙东的股价下跌了约60%，而道指却上升19%。

大型并购收效甚微

为填补销售空洞，几家大药厂纷纷收购手握新产品的竞争对手。杜克大学经济学教授、医药卫生经济学项目主任亨利·格拉博瓦斯基(Henry G. Grabowski)将近年来制药业发生的很级并购与上世纪90年代银行和电信行业发生的类似行动相提并论，当时的银行和电信行业受到金融震荡的严重打击。

但他警告说，从长远来看，制药行业这一波并购潮并不能支持产品研发线获得重大改善。格拉博瓦斯基表示，历史经验表明，这些巨型并购从来不会有利于提高研发生产率。

制药公司正努力突破传统的“重磅炸弹”依赖模式，与此同时也在改进个性化的探索方式，并形成更多合作关系。

尽管如此，制药业仍然面临来自仿制药竞争的巨大压力，目前在美国市场75%的属于低价、低腰包不瘦的仿制药。原研药厂想尽一切办法抵御冲击，包括对同一种药开发缓释剂型，以及将两种成分结合在一起开发出新的。

与此同时，制药公司还受到政府医疗保健计划的降价压力。欧洲也在采取类似的做法，德国、英国及其他都在施加压力，意图降低药品价格。

投资恰逢时机

法国药业巨头赛诺菲安万特席执行官魏巴赫(Christopher A. Viehbacher)认为，今天的欧洲对于生意人来说是一个不适合发展的地方，今后5年里也将如此。

至于美国，魏巴赫表示，仿制药垄断了初级医疗保健市场，新兴如中国、巴西和印度尼西亚具备的增长潜力。分析预测中国今年将跃升为国内外第三大医药市场，仅次于美国和日本，中国计划调低数百种药品的价格，平均调价幅度达40%。

长期以来的观点一直认为，美国人点燃了行业的研发引擎。美国在的人均支出远高于其他，美国人为的价格。

美国制药业游说人士回了民主党人提出的建议：将美国的药价设定在加拿大等的低水平上，或允许联邦医疗保险(Medicare)直接洽谈药品价格。制药业支持奥巴马总统的医疗改革计划。根据这项计划，从2014年开始，将有3200万美国人加入医疗保险计划。作为回报，制药业将在今后10年里提供900亿美元的药品费用。

让制药业忐忑不安的还有数量众多的欺诈、贿赂和回扣案件，联邦调查人员称，这些不法行为让美国的药品账单平白无故地增添了数十亿美元的费用。美国对这些案件的处罚相当严厉，其中大多以和解告终。

其它改革也在进行之中，这无疑影响到制药公司的经营业绩。这些改革举措包括，对制药公司赠送给医生的礼品、及小本旅行等实施更严格的控制，因为这些小恩小惠会影响医生开药的决定;禁止捉刀代笔在医学杂志上发表文章;要求披露更多的负面研究结果。随着重磅炸弹的黄金时代逐渐消退，过去20年来一些过激的营销行为也将销声匿迹。

小编点评：不过，一些分析人士将制药行业的滑坡看作为一个投资机会。他们表示，购买制药公司的**比较划算，因为它们的市盈率普遍较低，并且股息收益率较高，年均很过4%。