食品安全监管体系的建设趋势点评

　　食品安全要求食品对人体健康造成急性或慢性损害的所有危险都不存在，是一个概念。

　　各省市人大常委会副委员长路甬祥于6月29日指出,食品安全委员会及其办公室正在组织有关部门编制《“十二五”期间食品安全监管体系规划(2011-2015)》,指导各省市食品安全监管体系的建设。

　　点评:

　　1、规划的制定将进一步促进食品安全监管体系的完善。我国食品安全监管体系建立的时间较晚,主要是借鉴发达的经验,但是仍存在监管机构职能划分不明确、法律法规细化程度不够、标准认证体系不完善等问题。2008年三聚氰胺事件之后,开始加大监管力度,随着“十二五”规划的出台,监管体系将进一步完善,政策将倾向于扶植企业,行业将呈现出资源向企业集中、产业链向上游延伸、产品结构进一步升级、企业原料控制和成本转嫁能力提高等趋势。

　　2、子行业受益程度各异。从长期来看,监管的加强将有利于促进行业的整合,使行业向健康方向发展。

　　乳制品行业受益将为明显,主要原因是:1)前期整合较,新准入标准淘汰了45%以上的不合格企业;2)企业开始向上游延伸,这有利于支持原料安全;3)生产集中度较高,**、蒙牛承担着各省市近半数奶源的消化压力,未来企业受政策支持的可能性较大;4)产品精心打造化趋势显现,新准入标准下液态奶企业淘汰率达到48.69%,竞争格局改善明显,**的液态奶业务毛利率在2008年之后逐步回升。我们认为乳制品行业将进入快速复苏时期。

　　肉制品行业将迎来整合大潮,企业将在整合中受益。目前我国肉制品行业较为分散,2005年规模以上肉类企业占比仅为8%,虽然到2010年这一比例上升到20%,但是前三大肉制品企业双汇、雨润、金锣的市场占有率总和不到10%,双汇的市场占有率仅4.9%,而美国前四大厂商的市场占有率达到69%。可见,我国肉制品行业还存在较大的整合空间。目前企业也积很布局产业链上游,双汇计划将生猪来源结构中自养生猪的比例从2%提高到30%,降低从散养户渠道购进生猪的比例,加大对上游产业链安全的把控力度。

　　酿酒行业是规避风险的安全地带。酿酒行业的上游产业链较短,企业成本敏感度相对较低,成本转嫁能力较强,尤其是精心打造白酒和葡萄酒。从行业竞争格局来看,白酒行业基本形成了明显的高、中、低端产品分化格局,啤酒和葡萄酒行业的集中度也较高,黄酒行业目前的整合主要是为了突破地域性限制,而非食品安全管控的驱动。我们认为酿酒行业未来受益于整合的可能性较小,但是基于产业链本身的特点,酿酒行业是食品安全背景下规避风险的安全地带。

　　3、在监管完善和行业整合的双重驱动下,企业受益。我们重点都说创新乳制品行业复苏的**股份、逆势投资机会已经显现的双汇发展、防御性精心打造白酒标的贵州**。