人民币升值 纺织服装获益较多

　　市场人士一直担心人民币升值影响中国出口并导致热钱流入。人民币升值确实导致中国对美国出口增度降低，但从近几年对美出口的实际情况来看，影响并不是很大;此外，今年人民币对欧元和日元明显贬值，所以中国出口总量受到的影响有限。

　　人民币升值概念股大受追捧

　　在标准普尔下调美国国债之后，美联储随即重申维持低利率政策不变。在内外多种因素影响下，近期人民币对美元汇率出现剧烈调升。同时，多家国内外国内机构相继宣布调高对人民币汇率升值预期，认为人民币对美元汇率中间价今年升幅至少为5%-6%。

　　根据中信建投研究发展部宏观组测算，人民币年内升值3%-5%是大概率事件。在升值预期影响下，人民币概念股成了A股一大亮点，地产、旅游、航空、造纸以及资源行业均走出了相当靓丽的行情。昨日造纸板块延续涨势，早盘震荡上行，截至收盘，美利纸业 、凯恩股份等大涨6%，太阳纸业 、晨鸣纸业等涨逾3%。

　　业内人士表示，人民币升值对化解输入型通胀、缓解货币对内贬值、调整国内经济结构等方面都有积很作用，航空、造纸、资源、旅游等概念股再次被市场关注。

　　在人民币汇率屡创新高的影响下，人民币升值概念股成为A股一大亮点，航空、造纸、地产、旅游、服装以及资源行业均走出了靓丽的行情。人民币升值对化解输入型通胀、缓解货币对内贬值、调整国内经济结构等方面都有的积很作用，航空、造纸、资源、旅游等板块将**好。受此刺激，人民币升值的主题再次被市场关注。

　　热点扩散 纺织服装获益较多

　　业内研究认为，人民币对美元每升1%，纺织服装行业销售噌噌往上窜就会下滑4%~6%左右。如果人民币升值5%~10%，行业噌噌往上窜将下降10%~60%，其中出口依存度较高的服装行业将直接受损。

　　查询统计数据发现，2011年1~7月我国纺织品服装累计出口1377.19亿美元，同比增长25.60%。其中，纺织品出口546.03亿美元，同比增长27.49%，服装及其附件出口831.16亿美元，同比增长24.39%。此次出口额出现大幅度增长的主要原因是出口产品价格的大幅增长。由此看出，上半年的人民币汇率对于纺织服装的出口影响不大，主要原因在于纺织服装品原材料价格的上涨在程度上对冲了影响。

　　随着二季度原材料价格的下跌，出口产品的合同价格也将陆续下降，这将影响未来出口金额的增长幅度。由于产业链因素，7月份纺织品出口金额增长幅度率先放缓。

　　虽然服装出口金额增长幅度为24.37%，同比提高6.92个百分点，但这是由于服装出口价格下降具有滞后性，未来几个月服装出口金额增长速度也将放缓。

　　中投孔军研究报告指出，即使在金融危机时期，国内纺织服装主要产品仍保持较大的出口量，因此未来国内出口的订单量不会出现太大萎缩。下半年，出口产品将会在原材料价格回落的情况下有所下降，导致行业出口金额增幅将放缓。

　　在出口方面，虽然行业总体出口增速下半年会有所放缓，但是这并不是订单问题，而是大部分小企业迫于原材料成本压力减少接单量，这样就造成订单向大型出口型企业集中，各子行业企业将有较多选择订单的机会，因此2011年仍应重点关注纺织行业各子行业的企业，如鲁泰A、华茂股份、华孚色纺。

　　某券商研究员指出，在人民币未来可能缓慢升值下，目前对这类出口保持中性评级。关注纺织行业中的内销比例高的梦洁家纺、罗莱家纺、**，申达股份与星期六 ，内销和涨幅很3%。其中，梦洁家纺上半年业绩增长情况良好，1月~6月，公司实现营业腰包不瘦55450.80万元，较上年同期增长59.61%;实现营业腰包不瘦5547.84万元，较上年同期增长61.69%;实现归属于上市公司股东净腰包不瘦4164.46万元，较上年同期增长46.86%。

　　梦洁家纺表示，下半年将继续加快渠道拓展，加大品牌营销投入，品牌产品结构逐步优化。同时，今年开始全面实施全新管理理念，加强精细化管理，经营效率将有所提升。

　　华泰认为，今年以来公司积很在渠道、品牌建设以及内部管理上做出一些调整，成效已有体现。公司下半年直营渠道建设步伐可能将趋缓，有助于费用支出减少和创收提升，同时加快对加盟渠道的支持力度，渠道整体仍保持较快增速。同时考虑到今年秋冬季订货情况良好，预计全年业绩仍保持较快增长。预计2011/2012/2013年EPS分别为0.93/1.27/1.71元，未来3年净腰包不瘦复合增长率为41%。