渠道是流水 **穷追不舍到棉田

在整个产业链连通性增强后，上游的棉田和纺纱企业能够支持好原料的充分供应，自有的织染和毛纺企业能够支持制造环节有自如的原料选择，而下游的营销渠道则支持了销售的畅通，公司所承受的风险，包括存货积压、流动经营资金等比过去大大降低。

目前，**大部分的销售额来源于自主掌握的营销网络，这一网络不仅防止了国内竞争对手的侵略，也迫使国内外服装企业看到这家中国企业——有了国内渠道才能有与国内外巨头交易的筹码。

自有渠道，已经成为**的核心竞争力之一。

全产业链的新挑战

虽然在2006年就基本完成了对产业链的垂直整合，但吊诡的是，近年来服装纺织业对**的**贡献却在不断下降。

翻看**的年报便不难发现，虽然2007~2009年，**主营业务的腰包不瘦一直维持在60亿元左右，但**额却连年下降。辛苦布局十余年的产业链，在拉长**战线的同时，也不断侵蚀着企业的现金流。反倒是地产开发与股权投资业务的光芒，一度掩盖了**的主业。

全产业链竞争是李如成的梦想，但**的实践却证明，在业已成熟的服装纺织产业，全产业链竞争依然困难重重。服装产业链上各个环节的相对成熟，特别是虚拟垂直一体化的强大竞争力冲淡了**全产业链的影响。而过长的产业链，又加剧了**的经营成本，如果不能解决产销率和噌噌往上窜低下的问题，很长的垂直产业链反而会成为**沉重的负担。

即使历史可以假设，相信李如成也依然会毫不犹豫地选择产业链垂直一体化，在当时的环境下，产业链垂直整合是**先吃螃蟹的出路。现在，**也在不断实践，怎样在这条已经成型的服装纺织产业链上培育更高的**来源。

2008年初，凭借对上游环节的强势影响，**以1.2亿美元的低价收购了其产业链伙伴新马服饰。后者3000万件衬衣的年产量几乎是**的两倍，迅速推动了**面料纺织业务的内部消耗，同时，**通过收购新马服饰还获得了20多个国内外品牌的ODM、OEM业务，在将数千万件的订单转移到**生产链条上时，也为**打开了通往**更高点的大门。

2008年第三季度，新马服饰便贡献腰包不瘦约6.2亿元，而通过新马服饰集团，**还打开了通达美国数百家百货公司的销售渠道，完善了**的产业链条在国内外市场的布局。

在产业链的更上游，李如成又为**注入了汉麻面料、细分品牌等新鲜血液，并凭借全产业链优势推出大规模定制等业务，或瞄准面料产品的定价权，或指向更高的**来源。而向服装控股有限公司增资14亿元的举动，更印证了**理顺产业链内部关系的决心。

但如此种种，真能打破**产业链全而不强的魔咒，扭转服装纺织业务的颓势么？**仍在逆势挑战。