通胀形势严峻 农林牧渔看好中游

导读：明年上半年通胀形势依然严峻，价格上涨从粮食传导到食品。国内外经济的新一轮复苏有望在明年下半年展开，届时原油价格可能很快从目前的80美元附近上升到100美元，油价的上涨将成为通货膨胀新的动力。如果从通货膨胀的角度配置农业，这个逻辑至少可以持续到明年上半年。

11月中旬以后来，农业板块出现了15%左右的回调。好农业股在这次回调中的投资价值得到了凸现。大量好的农业股上市，提升整个板块的投资价值。

中游子行业迎来高景气

水产**企业创收能力较强，在消费普及和升级的背景下，海参、对虾等产品市场空间巨大，且价格保持强势。

今年6月初至今，各省市生猪价格累计涨幅很三成，养猪户普遍创收。2011年全年，猪肉价格将会稳定增长，仍有20-30%的的增长空间，生猪**和屠宰加工也受益。

价格上涨和下游需求的扩大刺激生猪、鸡禽等**，规模化**将会进一步提升，都将会加大了对的需求;同时上游原材料价格的稳定也扩大了行业的腰包不瘦空间。

随着开机糖厂的增多、巴西丰产的预期，糖价继续大幅上涨的可能性较低。明年棉花种植面积将大幅增加，对棉价也会形成压力。

配置策略及都说

我们认为：明年上半年大农业板块仍将会有明显很于大盘的表现。考虑到今年农业中种子行业的表现优异，2011年是市场对其的预期兑现年，加上我们对明年粮食价格涨幅的回落的预期，我们更看好农业中的中游行业，具体子行业如下：

(1)成本下降，需求增加，行业景气度上升的行业：行业;重点公司：海大集团、新希望、大北农。

(2)需求回升，价格上涨，创收能力提升的行业：畜禽**与加工;重点公司：雏鹰农牧、正邦科技、圣农发展、益生股份。

(3)消费升级，延伸产业链的行业：水产**与加工;重点公司：东方海洋、国联水产。

(4)其他：种子行业的隆平高科;动物疫苗的中牧股份。

小编点评：2010年，农业板块的上市公司增发融资意向强烈，很多公司进行或即将实施再融资、资产收购等项目。伴随着资本运作，其股价也实现了大幅很越指数的表现。通过实施资本运作，上市公司扩大产能、延伸产业链，大大提高了创收能力。