2011年农业板块投资策略

导读：2011 年看好子行业：种业、海洋**、畜禽**及屠宰、动物疫苗、发酵(酵母);谨慎看好：、果汁加工、制糖。重点关注上市公司：①2011年主导产品销售量增长：东方海洋(002086)、好当家(600467)、獐子岛(002069)、敦煌种业(600354)、登海种业(002041);②产能继续外延扩张(或购并)：海大集团(002311)、圣农发展(002299)、安琪酵母(600298)、隆平高科(000998)、荃银高科(300087)、中牧股份(600195)。

原因与逻辑

1.中国农业正在发生前所未有的变革：①农业实际从业人员减少，生产集约化逐步推进，高明生产技术推广应用加快，如规模化**、良种推广、设施农业等;②农产品供求面临新的难题：一是供给波动加大，土地制约、自然灾害等因素使得农业生产收获较为脆弱，增产难度加大，二是农产品消费持续增加，消费升级(肉禽蛋奶)、工业消费持续增长;③农产品价格波动因素复杂性增加，供求格局、流通体系、金融资本、国内外市场等均可影响中国农产品价格波动。④政府对农业的扶持力度继续加强，农业补贴、价格保护(提高收购价格)旨在保护农业生产效益、稳定农业生产。上述诸多变革，将使得中国农业呈现两个明显趋势：生产集约化发展和农产品价格长期走高，相关子行业面临发展新机遇。

2.2011 年看好种业、海洋**、畜禽**及屠宰、动物疫苗、发酵(酵母)等子行业;谨慎看好：、果汁加工、制糖。主要理由：①种子行业进入品种+品牌时代，尽管2010 年两杂种子制种面积有所增加，但因受灾，单产下降，种子实际产量并未大幅增加，总体供求平衡或充足。但在生产成本上升、销量节节高品种提价等因素驱动下，预计2011 年两杂种子价格继续上涨;②海洋**产品消费持续增加，市场销售价格居高难下，如海参等;③猪(鸡)肉价格回升，成本上涨压力同比减小，**效益回升，**规模增加，相关子行业如畜禽**及屠宰、动物疫苗、等景气回升。④部分农产品价格2011 年在供求缺口、成本上升等因素影响下继续上涨或居高难下。如苹果汁、番茄酱价格继续回升，糖价、棉价居高难下，相关子行业景气好转。

3.投资策略：聚焦业绩持续增长预期与逻辑明晰者。农业上市公司估值已近合理。按2011 年预测EPS 测算，农业板块平均PE 水平约36 倍左右(11 月16 日)，但四季度和一季度通常是农业政策、农业上市公司实际业绩明晰(收获和销售时节)之时，且部分农业上市公司2011 年拟实施再融资事项，农业板块依然较为活跃。

小编点评：农产品价格的继续攀高，给农业板块带来了巨大的商机，但是投资业要有策略的，不能盲目的去投资。