解析**与净雅上市搁浅

导读：的承销商瑞银与净雅餐饮集团的承销商中信前后脚向证监会发行部提交了上市申请，但是迄今仍未等来书面反馈意见。

餐厅图

小编还了解到，着名粤菜餐企顺峰集团和“**”也分别在2010年提出了A股上市申请，迄今同样未果。

究竟是什么横亘在这些中国核心餐饮企业的A股上市路上?据悉，监管部门仅在口头上与保荐人进行了沟通，餐饮业有其行业特殊性。

不过，从既有规定看，餐饮业从未被公开列入限制上市的行业，上市公司了了，而房地产企业尽管长期受限制，却发行者众。

餐饮企业上市的两道门坎

除去西安饮食(餐饮业并非其主业)，中国A股餐饮上市公司只有两家，2007年11月上市的和2009年11月上市的湘鄂情。两家企业的承销商都为招商。

招商投资银行总部董事总经理谢继军告诉记者，自湘鄂情上市后，证监会没有再新批餐饮企业上市，其原因在于监管部门出于行业特殊性的考虑。自那时到现在，这个审批的尺度没有变化。

这个说法，得到了国信投资银行事业部总经理刘卫兵的确认，也向权威部门求证获悉的信息彼此印证。

那么，监管部门顾忌这个行业的什么问题呢?

餐饮企业在日常经营中，大量发生小额现金腰包不瘦。客人需要开发票时，就有腰包不瘦**，客人不要求开发票时，餐馆不会主动为其开具。这意味着不是每一笔腰包不瘦都有腰包不瘦确认**。而在采购时，也不是所有供应商都能够为企业提供发票。“到菜市场买菜，菜贩子没有发票”。这些日常经营行为直接导致了一个结果：腰包不瘦、成本无法可靠计量。

“而一旦腰包不瘦、成本无法可靠计量，也就存在了公司控制人调节腰包不瘦的可能性”， 一位不愿具名的投行人士称。

此外，在纳税和给员工上各种保险的规范运作上，餐企普遍运作不规范。

“有几个企业会为三个月换一次工作的农民工上保险?”投行人士称，监管部门需要看懂企业能够“明明白白地腰包不瘦”，如果存疑，就难过审批关。

而不规范纳税，不给员工上保险，则挑战了监管部门“企业应依法规范运行”的底限，不能容忍。

小编点评：如果企业能够解决上述两个“行业普遍存在”的问题，那么企业的上市将没有任何障碍。